ICE期棉主力合約連陰 高品質棉等時機

　　ICE期棉盤面自6月24日至7月11日實現“九連陰”后，主力1412月合約創下67.10美分/磅年度新低，空頭氣氛雖有所減弱，但投機基金、多單入市抄底非常謹慎，一方面雖印度棉區西南季風“爽約”造成的干旱導致棉花產量有所下調，但美國棉花產量大幅上調、中國棉花消費能力連續下滑的利空打壓更大；另一方面保稅棉、在途及2014/15新棉的詢價、成交情況持續低迷，包括中國、印度、孟加拉國等買家“買漲不買跌”的心態突出，除2013/14年度即期裝運的西非棉、8月船期巴西棉和阿根廷棉有些成交外，港口2014年度澳棉因品級、長度、強力等指標低于買家預期而出貨不暢。據青島、南京、張家港等地一些貿易商反映，隨著鄭棉期貨CF1501、CF1503合約先后跌破15000元/噸、14500元/噸或進一步逼近14000元/噸，同時預期2015年1月以后中國政府重啟拋儲政策的可能性較大，拋儲政策有望繼續調整，因此保稅印棉、美棉、西非棉等出貨意愿強烈，對ICE期棉盤面也形成打壓，一些外商、進口商、棉紡織廠預期ICE期棉主力合約或仍將下試65美分/磅強支撐位，但總體看，盤面現筑底行情。
　　7月13-14日，青島港印棉S-6 1-5/32"、西非棉SM 1-1/8"、美棉EMOT SM級人民幣報價集中在16350-16500元/噸、16700-16800元/噸、17500-17600元/噸（均為代為票凈重價格），除SM級澳棉、美棉、烏棉清關后報價高于國儲棉競拍17250元/噸底價外，其它產地外棉的人民幣報價均在17250元/噸以下，但看貨、成交情況非常不理想。一方面是5-7月抵港的保稅棉以中后期花為主，不僅虧重普遍達到1.5-3%（印棉、西非棉虧重超出合同范圍的情況較多），其它各項指標也存在“低值高報”的情況，有的保稅貨被買家多次看貨、挑揀，近期貨物爭議、索賠的案件明顯上升，一些中小紡紗廠和中間商為規避采購外棉風險，主要從國儲棉競拍盤面上拿貨；另一方面由于2014年度新疆棉花“直補”方案仍沒有公布，外商、進口商普遍認為中國政府改收儲為直補對國內外棉花市場的打壓很大，雖買賣雙方的心理差價預期已大幅縮小，但在資金收緊、人民幣匯率波動變寬及經濟數據回暖出現反復等等利空影響下采購商不敢貿然入市，分批入市也很謹慎，現貨市場觸底還需1個雙方僵持、博弈直至企穩的過程。