收儲政策從嚴 鄭棉震蕩格局未改

　　國家收儲政策自9月9日開始啟動，收儲價20400元/噸，高于國內現貨價格1000多元，政策的啟動對國內棉花市場提供較強支撐作用。但由于收儲標準及企業交儲規定從嚴，政策的出臺并未對鄭棉形成明顯的上拉作用，市場反應平淡，期價震蕩格局未改?！?br /> 　　今年是首次實行棉花新國標，相比往年，新標準中將顏色級納入檢驗的標準之中，顏色級、長度整齊度、軋工質量以及馬克隆值升貼水都有較大變化，不同質量等級棉花間升貼水的設置有所放大，棉花的優劣在升貼水上表現分明。新國標制定的2013/2014年度收儲政策標準則更為嚴格和細致，收儲范圍定為顏色級白棉四級及以上、淡點污棉二級及以上，并對軋花質量也有范圍規定，要求等級為中等及中等以上。棉花差價率按照中國棉花協會8月30日發布的《關于調整“中國棉花協會棉花質量差價表”的通告》執行。2012/2013年度收儲范圍為1-4級，局部地區放寬至5級。相比于上年度，不能入儲的棉花將增加。　
　　此外，本次收儲對于棉花加工企業交儲方面的規定比以往更嚴苛。在保證金上，交儲企業的保證金從往年的300元/噸提高至500元/噸；在付款方式上，取消預付貨款，采用1次性付款。即企業在交儲棉花入庫、開票后才能得到全額貨款，而非往年的皮棉入庫、初驗后即拿到80%，另20%開票時結清，這對于資金短缺的企業而言，延長資金到位的時間，這無形中增加難度，籽棉收購也將變得更謹慎。此外，本次收儲還對新疆地區企業實行限時限量競拍，在嚴防“轉圈棉”的問題上也做嚴格的規定?！?br /> 　　從本次棉花的收儲細則上可以看出，本次收儲重質不重量，嚴格的收儲標準和對交儲企業嚴格的規定下，企業交儲的難度加大，預計本年度入儲量將小于上年度，市場流通的棉花將會同比增多，對國內市場的政策利多效應將弱于往年。后市需進一步關注收儲進度及企業交儲的難度和積極性情況?！?br /> 　　另外，從涉棉產業鏈情況分析，國內下游紡織企業當前仍面臨重重困境，經營狀況持續不景氣，外紗價格優勢明顯沖擊國內市場，棉紗銷售不暢，虧損企業比例居高難下，對“金九銀十”市場好轉的期望值也有所降低，行業仍處于去庫存的過程中，其對原料的承受能力將制約棉價的上漲空間。且目前紡織企業棉花庫存多備貨至10-11月份，再加上7月競拍搭配的進口配額的下發，企業也并不急于采購。此外，市場對9-10月份進行降價拋儲的預期較強，且2014/2015年度國家直補政策有望出臺，收儲政策預期退出，2014年3月收儲后棉花市場可能大幅走軟，逐步向國際市場靠攏，2013/2014年度收購加工將非常謹慎，企業及貿易商囤棉的意愿也將大大降低。因此，預計新年度收儲將不會導致國內棉花市場出現如上年度那般供應緊張局面，鄭棉期價在收儲期間價格交易重心料低于上年度同期水平。