內外棉花價差逐步縮窄 紡織企業龍頭喜度盛夏

　　今年上半年，紡織服裝制造業出口呈現波動式回暖，內外棉花價差逐步縮窄，利好因素疊加使得行業效益明顯回升。截至7月4日，Wind統計數據顯示，申萬分類紡織制造業42家上市公司中23家披露業績預告，14家公司業績預喜，3家續盈，占比73.91%，其余6家預減或續虧。

　　分析人士指出，伴隨紡織制造行業的復蘇，市場期盼已久的棉花直補政策有望成型，將強力提升行業競爭力。

　　棉紡企業表現突出

　　Wind數據顯示，在已披露業績預報的42家紡織制造上市公司中，10家棉紡業中的8家業績預增。中信證券指出，受益訂單量穩步回升和毛利率恢復，加工制造企業上半年盈利將普遍好于2012年同期。其中棉紡企業表現尤其靚麗，華孚色紡、百隆東方中報凈利潤預計分別同比增長100%、70%以上，魯泰A預計同比增長40%以上。

　　“出口波動式回暖及國內外棉花價差縮窄，使國內紡織服裝出口國際競爭力得到修復。”東北證券分析師葉長青指出。

　　海關總署數據顯示，2013年前5個月紡織品累計出口419.33億元，同比增長10.1%，海外需求呈現復蘇跡象。此外，國內棉花價格從2012年下半年開始趨于穩定，328級棉價一直在19000元/噸上下波動，而同期國外棉價穩步上升。截至6月26日，國內328級棉價19312元/噸，而港口提貨棉價15886元/噸，兩者價差縮減至3426元/噸。

　　上市公司中期業績也印證了回暖事實。華孚色紡業績預告顯示，2013年1-6月歸屬于上市公司股東凈利潤9212.11-10747.46萬元，增幅在80-110%。對于業績大幅提升，公司將其歸功于國內外棉花價差逐步收窄，產品銷售價格有所提升；預計二季度進口棉增加，用棉成本有所下降；市場持續回暖，下游需求有所提升。

　　政策利好值得期待

　　安信證券分析報告指出，紡織制造板塊由于出口復蘇趨勢確定、高庫存消耗接近尾聲、訂單結構改善以及產能增加等因素，行業整體量價同升，并且有望進一步受益內外棉價差縮小帶來的業績催化，棉紡龍頭受到市場關注。

　　中國證券報記者日前從中國紡織工業聯合會獲悉，國家正研究相關措施，緩解收儲政策造成的棉花市場扭曲，而棉花直補政策也有望在今年于新疆地區試點并推廣。

　　分析人士指出，通過直補政策，在有效保護棉農利益的同時，減少國內棉花流通環節，將棉花市場從政府管控回歸到市場機制下，有利于國內棉花價格市場化，使得內外棉價接軌，從根本上解決內外棉價差問題。從而使得紡織制造業成本回歸合理，進一步提升紡織出口企業競爭力。

　　2013年由于終端消費弱復蘇、全球庫存高企，紡織產品售價明顯上升可能性較小。安信證券分析師趙志成認為，如果明年棉農實行棉花直補政策，不考慮國際棉價走向，預計國內棉價格會有所回落，成本下滑有望提振2014年紡織制造企業整體盈利能力。