棉花內外棉走勢分化 價差或進一步擴大

　　行情綜述
　　上周國內外棉花價格行情的基本情況為：基本延續上周走勢，內外棉價格繼續反方向進行。內外棉價差保持在4000元/噸以上。
　　內地現貨皮棉價格繼續保持小幅上漲，但是漲幅很小，基本保持平穩水平。CNCottonB上周五為18759元/噸，周漲跌2元/噸。CCindex328指數周五為18651元/噸，周漲跌14元/噸。
　　鄭棉期貨主力合約價格漲幅較大，鄭棉期貨1301上周上漲155元/噸。主要是因為上周一有關部門發布暫停拋儲通知，促使隔天期貨大漲所致。因此國內棉花基差結束前周走強趨勢，反而走弱，基差達-1000以下。
　　外棉現貨價格上周趨勢整體先漲后跌，整體仍然是跌勢，跌幅大于國內皮棉現貨漲幅，但是周五價格環比有所上漲。CotLookA上周下跌0.8美分/磅，折1%關稅價格下跌127元/噸。FCIndexM指數下跌0.39美分/磅。
　　紐約棉花期貨主力合約繼續下跌。9月14日，美聯儲推出的QE3計劃提振商品市場，ICE期貨則以全天最低價開盤，隨后一路走高，并且基本挽回了本周以來的全部跌幅。外國分析人士表示，雖然棉花市場基本面依然欠佳，但棉價完全在外圍市場的掌控之中。但是之后隨著基本面各種利空氛圍的影響力太過強大，ICE期棉最終還是上漲動力不足回落。這也與之前我們的預期一樣，在基本面疲軟的情況下，宏觀面的利好刺激是維持不了多久的。目前，國際棉花市場以悲觀情緒為主，考慮的利空因素主要包括：最新美棉出口報告不如預期，數據顯示9月中國制造業放緩，北半球產棉國新棉陸續上市，造成供應壓力增加。
　　正因為內棉繼續上漲，而外棉下跌，且外棉跌幅大于國內棉花漲幅，所以內外棉價差擴大，上周五達4190元/噸，但較前一周有所下降。
　　另外，鄭棉期貨遠月合約1305與近月合約1301價差有下跌趨勢，上周五價差為85.
　　籽棉收購行情
　　目前國內新棉陸續上市，上市進程較順利。
　　籽棉收購價格雖然自收儲啟動之后一直漲勢較大，但是上周有小幅回調，但是幅度極小，基本企穩。上周五內地籽棉收購參考價為8.72，較上周一下降0.01。新疆籽棉收購參考價為8.94，與周初持平。而棉花加工企業皮棉加工成本上周增加，周五參考成本價為20014元/噸，但是較前一周有所下降。
　　受7月下旬、8月上旬、9月下旬幾次強降雨影響，山東主產棉區棉花產量和質量下降，減產10%以上，預計畝產籽棉460斤左右。目前德州地區以四級棉和五級棉為主。由于前期收購成本過高，近幾天部分企業已停收觀望。
　　拋儲第三周成交量依然較小，交儲企業逐漸增加。
　　基本面消息
　　1、美棉出口周報顯示中國需求悲觀
　　2012年9月20日，美國農業部公布了2012年9月7-13的美國棉花出口報告。當周，2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為4.47萬噸，主要買家為中國、土耳其、墨西哥和秘魯。中國大陸當周凈簽約19414噸，較上周減少68%，占總簽約量的43%；裝運21092噸，較上周增長134%，占總裝運量的52%。
　　當周，2012/13年度皮馬棉出口凈簽約量為0.32萬噸，主要買家為印度、中國(0.06萬噸)、埃及和洪都拉斯。皮馬棉出口裝運量為0.26萬噸，主要運往印度、巴基斯坦、中國(0.05萬噸)和孟加拉國。
　　因為此次美棉出口周報結果未達到之前預期，所以給棉價造成利空壓力，使國際棉花市場對棉花未來需求狀況產生悲觀預期。
　　2、北半球產棉國籽棉陸續上市
　　9月份是北半球產棉國棉花上市全面展開的時期。隨著新棉的大量上市，將給棉花市場帶來不小供應壓力。
　　3、有報道稱，今年中國不再增發棉花進口配額，這也對國際棉花市場造成較大壓力。
　　總結：目前國內外棉花市場依然是背道而馳的狀態。主要原因還是內外棉市場走勢受不同因素主導。全球棉花市場基本面仍是利空，后期外棉看跌較多。而國內仍然在收儲政策保護下表現出抗跌性，后期內外棉價差可能將擴大。