中國“加工貿易”棉花配額未引發市場波瀾

　　路透北京8月24日電---中國近日額外發放40萬噸進口棉花配額的消息并未引發市場波瀾,只因這一配額的性質是"加工貿易"配額,不是"滑準稅"配額,而當前市場的目光都聚焦在9月開幕的收儲大戲上。
　　所謂"加工貿易"配額,就是獲得配額的企業可以實現零關稅進口配額棉花,但一般企業只有有了加工貿易的訂單后才能使用該配額進口棉花,因而適用面相對於"滑準稅"配額也就是一般貿易配額要相對狹窄,流通性有限。
　　鄭州商品交易所棉花期貨要走出當前的沉悶局面,可能得等到9月開秤的國家棉花收儲.而考慮到當前下游疲弱的需求,以及國內外巨大的棉花價差難以抹平,行情究竟能有掀起多大波瀾仍是未知數。
　　"這個配額不值錢,是來料加工的,現在出口訂單少,(配額)市場價600元(每噸)都沒人要."國內一大型棉花貿易企業人士稱."我們現在就是等著,等著收儲開始。"
　　上述貿易商人士并稱,在收儲開始之前,作為棉花企業現貨商,只能"硬著頭皮做,現階段的操作思路就是買近合約,拋出遠期合約,或者買現貨,拋期貨。"
　　中國是全球最大的棉花進口國,但目前國內外的棉花價差則高達數千元,因為中國實行棉花進口配額制,若沒有配額,低價的國外棉花無法進入中國市場,目前滑準稅棉花配額的價格已經飆升至每噸4,000元人民幣左右。
　　而國內的高價棉花乏人問津,棉花現貨市場格外交易清淡,只能靜待收儲,亦令期貨市場的表現受到抑制,美棉和鄭棉的價格走勢溝壑難平。
　　受經濟不振需求疲弱影響,今年國內外的棉花價格均在數年來的低位,鄭商所棉花期貨主力合約周四受釋放儲備拖累收跌至19,575元人民幣,已較2月的年內高點跌15%,同期,洲際交易所(ICE)棉花期貨指標亦受中國釋放儲備而收跌0.22%,較2月高點跌逾20%。
　　不過,國內外逾2,000元以上的棉花價差仍吸引著很多貿易商的投機欲望,但結果卻是:中國港口保稅庫的廉價棉花堆積如山,另一方面,在經濟下行、下游需求疲弱的背景下,棉紡企業的日子倍感兩頭煎熬,很多企業苦等進口棉,"沒有進口棉就不開工。"
　　市場人士更是表示,雖然中國的棉花進口實行配額制度目的是為了保護本國的棉農利益,但中國棉紡企業高成本已經傷害了整個棉花產業鏈下游,并嚴重削弱了其國際競爭力,而在當前危機下縮水的外貿訂單已轉向印度、土耳其等國,相反中國企業還開始進口棉紗,以曲線降低棉花成本。
　　現在國家和市場的焦點都在收儲上,隨著9月收儲開秤的日期鄰近,鄭商所的棉花期貨價格亦在向收儲價格靠攏,這給很多投資者以做多的信心。
　　"馬上要收儲,價格肯定是往上走,有一個向上的拉動力,是比較好的入市依據,"格林期貨棉花分析師馬占稱,近月期貨價格應該會逐步向20,400元人民幣/噸的國家收儲價格靠攏。
　　雖然目前還沒有看到明顯的資金流入棉花期貨的跡象,但在整體缺乏投資題材的中國期貨市場,"收儲"或仍不乏是一次投資機會。
　　不過,中國正考慮釋放棉花儲備對市場的影響可能更大,這一措施無疑會打壓期市反彈力度.而受這一消息影響,ICE(洲際交易所)期棉的反應就是下跌。
　　馬占并認為,收儲為國內棉花期價帶來的動力或許是有限的,一旦棉花期貨價格觸及國家收儲價位,將會引發龐大的套保盤,從而令價格掉頭下行,因此收儲價格料可能已為鄭棉封頂.他并建言投資者以短線投資為主,控風險尤為關鍵。
　　目前政策可能是比供需更能影響中國的棉花價格,國家仍表示會和去年一樣"敞開不限量"地收儲棉花,但悲觀者仍對即將到來的收儲的效力和執行力持有懷疑態度,亦因此削弱期棉的漲勢。
　　畢竟,今年的市場狀況跟去年是不一樣的,面對已然供大於求的基本面,如果今年中國仍敞開收購棉花,將令中國市場的棉花國儲達到750萬噸,相當於全球一半庫存。
　　一家大型期貨公司的高級研發總監亦強調,雖然收儲可能帶來一波行情,但收儲其實并不能帶來基本面的根本改善,因此收儲這幾個月可能行情能有所起色,但隨後棉花價格可能會跌得更多。

　　而上海某期貨私募基金的投資經理更是表示最近對中國期市更多是觀望,操作上最多是"極少持倉,短線操作",且目前還無意介入棉花收儲大戲,在他看來,政策的不確定性令整個市場變得如同賭博一樣,失去了投資價值。
　　棉花期貨價格周四下跌,生產商繼續在76美分上方拋售,因市場消化中國政府可能在下月售出最多15%庫存棉花的消息,此舉恐導致本已飽和的棉花市場供應過剩。
　　消息人士向路透表示,中國發改委近期已下發額外的40萬噸進口棉花配額,以紓解紡織企業成本壓力.中國并將考慮9月投放國家棉花儲備,計劃是拋儲100萬噸國庫棉左右。
　　CotLook稱,到明年7月,全球棉花供應過剩料達逾300萬噸,因產量增加及中國需求下降。
　　中國海關公布7月大宗商品進出口最終數據稱,當月中國進口棉花40.58萬噸,同比增長158%,而1-7月則進口棉花同比增長133%至345.9萬噸。