內外棉價均有下跌 國內紗線小幅上漲

　　本周（2012年5月2日~5月4日），國內、國際棉價均有所下跌，國內棉紗價格、滌綸短纖價格小幅上漲。

　　當前國內外棉價差相差較大，同時下游紗布企業產成品庫存壓力普遍不輕，原料采購乏力，國內棉市維持弱勢。5月4日，內地籽棉收購均價8.14元/公斤，環比持平，同比下跌3元/公斤，跌幅26.8%；新疆籽棉收購均價8.5元/公斤，環比持平，同比下跌2.4元/公斤，跌幅21.9%。代表內地標準級棉銷售均價的國家棉花價格B指數19388元/噸，環比下跌20元/噸，跌幅0.1%，同比下跌6726元/噸，跌幅25.8%；新疆標準級皮棉銷售均價19986元/噸，環比持平，同比下跌7030元/噸，跌幅26%。鄭州棉花期貨2012年5月合約結算價20225元/噸，環比下跌145元/噸，跌幅0.7%，同比下跌4530元/噸，跌幅18.3%；全國棉花交易市場電子撮合交易2012年5月合同均價19672元/噸，環比下跌290元/噸，跌幅1.5%，同比下跌5044元/噸，跌幅20.4%。

　　本周，受印度宣布恢復棉花出口登記以及美棉出口毀約數量較多影響，國際棉價跌幅較大。5月4日，紐約棉花期貨2012年5月合約結算價86.07美分/磅，環比下跌3.2美分/磅，跌幅3.5%，同比下跌67.7美分/磅，跌幅44%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數（M）按1%關稅計算，折人民幣進口成本16279元/噸，環比下跌241元/噸，跌幅1.5%，同比下跌13492元/噸，跌幅45.3%低于國內市場3109元/噸，價差較上周擴大221元/噸；按滑準稅計算，折人民幣進口成本16782元/噸，環比下跌148元/噸，跌幅0.9%，同比下跌13268元/噸，跌幅44.2%，低于國內市場2606元/噸，價差較上周擴大128元/噸。

　　本周，國內少數大型紡織企業提高部分適銷品種棉紗報價，帶動局部紗價上漲，但市場成交未有起色，紗廠產成品庫存水平仍然偏高。5月4日，32支純棉普梳紗報價26320元/噸，環比上漲240元/噸，漲幅0.9%，同比下跌8730元/噸，跌幅24.9%；滌綸短纖報價11030元/噸，環比上漲50元/噸，漲幅0.5%，同比下跌2440元/噸，跌幅18.1%。

　　分析后市，政策調整預期增強，國際市場不確定性較強。全球經濟恢復之路并不平坦將繼續成為拖累棉價走低的重要因素。美國非農就業數據低于市場預期令投資者悲觀情緒蔓延，5月4日，國際原油自今年2月13日以來首次跌破100美元。除經濟基本面以外，2012年是全球大選之年，選情將對各國經濟政策走向起到舉足輕重的作用，法國總統易主為歐洲經濟刺激政策走向帶來不確定性值得關注。

　　4月30日，印度恢復棉花出口登記令市場措手不及，當天ICE棉花期貨直接被投機賣盤拖到90美分以下的區域之內，但在市場冷靜之后發現，印度棉最多增加50萬噸的出口量很難給市場構成實質性影響，相比而言，中國配額政策才是可能對市場帶來更為重要影響的因素。近期市場對中國增發配額的預期快速升溫，一方面港口積壓的寄售棉難以消化，另一方面原產地訂單也大幅下降。根據USDA的統計，在截至4月26日的一周里，中國取消了1.1萬噸陸地棉出口訂單，失去中國這根“頂梁柱”，國際棉價很難獲得上漲動力。

　　總體來說，國內外經濟形勢與產業調控政策使國際棉花市場不確定性增強，在中國配額政策明朗前，很難指望中國進口有上佳表現，ICE期貨將維持弱勢調整格局。

　　國內市場未有改善，棉價或將繼續走弱。國家統計局發布的4月份中國制造業采購經理指數（PMI）為53.3%，環比上升0.2個百分點；同期的匯豐中國制造業PMI為49.3%，也較上月略有回升，顯示中國經濟增長趨穩，但向好的態勢尚未確立。

　　在近期召開的第111屆廣交會上，紡織企業反映出口成交情況不佳，低端訂單外流趨勢明顯，紡織品服裝出口在5月份之后出現明顯改善的期望落空。內銷方面，下游服裝、家紡產品庫存積壓，企業大幅降價促銷以回籠資金。另外，我國外紗進口量快速增長，二、三月份，我國棉紗凈進口量同比增幅分別高達213.3%和159.2%，這也將給國內紗價帶來壓力。近期，雖然國內少數大型企業上調個別適銷品種紗價，但在慘淡的消費形勢下，紡織市場頹勢難以根本扭轉，棉價將保持走弱格局。