國際棉價：需求仍是關鍵 棉價不會大幅上漲

　　美國棉花公司的最新分析報告認為，最近一個月，ICE期貨在連續盤整三周之后出現上漲，12月合約突破了前期阻力價位，最高達到115美分/磅。與此同時，考特魯克A指數也從115美分/磅上漲到120美分/磅以上。分析認為，推動棉價上漲的主要原因有兩方面，一是中國政府開始收儲；二是巴基斯坦洪災導致棉花大幅減產。

　　美國農業部在9月份月報中將巴基斯坦棉花產量下調了10.9萬噸，為213.4萬噸。同時，受干旱天氣影響，土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦的產量也調減了2-4萬噸。雖然美國產棉區持續干熱，但美棉產量預測基本未變，而中國產量預測大幅上調完全抵消了巴基斯坦和中亞的減產部分，并導致全球棉花產量預測增加5.5萬噸。如果這一預測變成事實，全球棉花產量將達到2678萬噸的歷史新高，比2006/07年度還多26萬噸。

　　受中國產量預測大增的影響，中國的進口需求減少到315.7萬噸。此外，土耳其的進口量也調減了6.5萬噸，為67.5萬噸。巴基斯坦和印度尼西亞的進口量分別調增7.6萬噸和4.4萬噸。全球棉花進口量調減6萬噸，為812萬噸。受進口需求減弱影響，全球棉花出口量也隨之減少。美國、土庫曼斯坦、澳大利亞、巴西和烏茲別克斯坦的出口量都有所減少，只有印度出口量調增了10.9萬噸，達到119.8萬噸。

　　雖然棉花價格仍然堅挺，但最近幾周紡織廠的采購需求有所增加。盡管如此，美國農業部對全球棉花消費量的預測基本沒有變化。全球庫存消費比為45.1%。目前，紡織廠的需求仍是期貨走向的關鍵。雖然中國收儲會抑制價格過度下跌，但在全球經濟形勢欠佳、替代產品大量使用的情況下，棉價上漲能持續多久還很難確定。在經濟形勢好轉和紡織廠訂單增加之前，這些因素將抑制棉價上漲的沖動。