鄭棉9月合約大跌千點 美棉盤整等待報告指引

　　美棉盤整，大宗商品普遍下跌。周五美棉小幅上漲，12月合約收113.88漲0.36，12年度合約價格在105附近，較對應鄭棉合約低3000元左右。周五公布的美棉出口數據顯示，截至6月30日，美棉回購仍然在繼續，出口裝運也保持在較低水平。美盤雖然連續在113附近盤整3天，等待本周二美國農業部供需報告有利好消息出臺，但是國內棉價大跌使得美棉很難繼續盤整。由于美國就業數據不理想，周五美股及大宗商品普遍下跌。
　　魏橋再次下調皮棉采購價。11日下午，山東魏橋下調4級棉采購價500元，目前427是20500元/噸，429是20900元/噸；三級皮棉根據質量協商定價，軟三級在22000元/噸左右。從3月開始，山東魏橋先后15次下調皮棉采購價，其中3級棉采購價累計下調8000元，4級棉累計下調8800元。
　　CPI創新高，通脹壓力較大。國家統計局9日公布的數據顯示，6月居民消費價格(CPI)同比上漲6.4%，食品價格同比上漲14.4%；工業品出廠價格(PPI)同比上漲7.1%。通脹壓力仍然較大，從目前食品價格上漲趨勢看，預計7月CPI仍然保持較高水平，物價全面回落預計須在9月之后。
　　紡織品出口增速下滑，服裝出口較快增長。海關總署10日發布的數據，上半年中國外貿進出口總額達17036.7億美元，同比增25.8%；上半年貿易順差449.3億美元，收窄18.2%。6月中國出口紡織品83.6億美元，同比增17.8%，出口服裝145.4億美元，同比增25.6%，紡織品服裝累計出口229億美元，同比增22.7%。6月紡織品出口增幅較上月明顯下降5.8個百分點，服裝出口增幅較上月上升1.8%個百分點。從1-5月紡織品服裝出口單價提高水平看，2011年上半年，中國紡織服裝出口單價提高20-30%，數量基本與2010年持平或略降，形勢不夠樂觀。
　　鄭商所提高1109合約保證金比例，鄭棉9月破位下行。7月11日鄭棉低開低走，鄭棉1109一日下跌千點，日跌幅達到5.49%。截至收盤，1109合約最終收22105，1201收22200，目前1109較1201低95元，1109與1201完成近遠期合約價差回歸。從交易量和持倉量看，鄭棉整體持倉量減少1.2萬手，交易量減少2萬手。1201成交量減少8萬手，持倉量減少近2萬手，但是自7月6日大幅加倉12萬手以來，仍然有8.6萬手持倉留在市場中。7月8日，鄭商所宣布自2011年7月12日結算時起，棉花109合約交易保證金標準由12%調整至16%。鄭商所調整保證金比例進一步降低1109的多逼空可能性，打開1109合約下跌空間。
　　棉花現貨加速下跌，粘膠短纖價格穩定。國內現貨價格繼續下調，棉企加緊棉花庫存拋售，現貨4級棉價格逼近20000，市場也有更低報價，整體交易疲軟，報價混亂。撮合近月跌停，遠月合約較期棉對應合約仍然低1000元左右。棉籽價格繼續走低，棉短絨市場報價混亂。國內滌綸短纖目前在12500元/噸，較上日跌50，粘膠短纖國內均價在17850元/噸，較上日穩定。近期部分紗廠有補庫意向，部分較大的粘膠短纖生產廠家率先上調短纖報價，其中富麗達上調200至18600，山東海龍報18700，唐山化纖執行不低于18000的價格。
　　去庫存已經進行一半，鄭棉維持偏弱走勢。目前整個紡織產業鏈仍然處于去庫存周期，但是主要成品庫存集中在棉布到服裝的鏈條，目前紡企紗線和棉花庫存有限。鄭棉近期延續偏空走勢，若美棉繼續破位下行，1201將跌破22155附近支撐，建議空單繼續持有，關注1201合約與1205合約的套利機會。參考ICE期棉價差，遠月合約價格應低于近月。