反彈乏力 鄭棉交易熱情下降

　　周四美棉全部合約普遍下跌，7月合約收151.03跌5，遠月合約也有較大幅下跌。主要因為美棉出口簽約及裝運節奏低于預期。5月13-19日1周，美棉簽約-0.75萬噸，裝運5.68萬噸，其中中國簽約-0.23萬噸，裝運1.49萬噸。其中美棉繼續大幅取消已有簽約訂單，裝運量也較上周低20%。顯示市場仍然有較多棉花可進入期棉市場。另外摩根斯坦利上調2010年度棉花均價至143美分，截至目前，本年度CotlookA指數平價在158，高于摩根斯坦利預期，本年度后期國際棉價有向下空間。國際大宗商品漲少跌多，但是跌幅并不明顯，美元指數在75-76附近盤整。美國核心通脹率在1.3%，仍然距離2%管理目標仍然有距離，但是同時經濟增長速度和就業人數也不樂觀。由于原材料價格大幅波動，經濟增長缺乏亮點，全球經濟增長速度可能有所放緩。
　　27日鄭棉低開震蕩，尾盤略有上行，但是走勢很不流暢。近期鄭棉移倉明顯，但是1109表現不夠活躍，1201持續增倉，走勢明顯強于1109。1109合約最終以25455收盤，盤中最高25485，最低25170，日間波動不足400。1109結算價較上日跌215，1201合約最終收24485，結算價較上日跌35。1109合約與1201合約價差縮小至1105，價差較傷日有所擴大。截止收盤鄭棉整體減倉1.16萬手，成交量增加減少10.8萬手，這是鄭棉成交量連續第6天下降。其中1109合約成交量減少45.9萬手，1201合約交易量較上日增加35.3萬手。目前1201合約已經緩慢穿破20日均線，但是仍然受壓40日均線。
　　27日國內棉花現貨走勢基本穩定。進口棉報價持續下調，已經與國內棉價接軌。下游市場紗線庫存仍較多，但是坯布庫存不多。棉籽價格及短絨價格都比較穩定。國內滌綸短纖目前在12500元/噸，較上日跌50元，粘膠短纖國內均價在21100元/噸，較上日保持穩定。
　　宏觀方面，國內肉、蛋、蔬菜價格重拾升勢，超市日用品漲價被發改委默許，顯示政府在控制物價方面有所松動。國家對宏觀經濟的調控重心可能由單一控物價轉為控物價和保增長。
　　鄭棉持續三周盤整，整體均線下移，1109合約和1201合約分別站上20日均線，本年度合約已經逐漸與下年度合約接軌。市場參與投機的各方資金耐心漸失，參與熱情明顯下降。從宏觀政策看，6月環境可能適當寬松，從市場基本面看，尚沒有明顯的利多或者利空力量使棉價出現突破性行情。5月部分地區溫度偏低，長江流域出現70年一遇大旱，但是對棉花生產的影響目前仍然不明顯明顯，需防止過度炒作。中線反彈缺乏力度，目前仍然以震蕩為主。