棉花產量恢復或有限 期棉高燒2011年恐難退

　　2010年棉花期貨從不足17000元/噸火速拉升到33000元/噸以上，站上10年來高位。2011年棉價還會延續牛市格局嗎？分析師們認為，2011年棉價將在高位震蕩運行，一方面棉花種植面積有限；另一方面市場需求迅猛增加，所以棉價有望創出新高。

　　產量恢復或有限

　　“2011年棉市供需缺口會有所減小。”金石期貨分析師楊國琦指出，“2010年受全球棉價上漲影響，籽棉收購價大幅上升，這是農民們不敢想象的。如果說往年棉價上漲受益更多的是用棉企業的話，那么2010年真正賺到錢的則是農民。”

　　2010年較高的種植比價效益激起棉農種植積極性，2011年國內棉農棉花種植意向增強。2010年11月中國棉花協會棉農合作分會對內地12個省市263個縣、1700多個定點農戶進行2011年植棉意向情況調查。調查結果顯示：按照被調查棉農數據加權平均計算，2011年長江流域植棉面積繼續增加，預計增幅達11.7%；黃河流域棉農積極性不高，預計增幅為4.9%。

　　另外根據農業部此前召開的全國種植業工作會議，2011年將重點挖掘西北內陸棉區生產潛力，力爭2011年棉花種植面積恢復到8000萬畝。中國棉花協會調查顯示，2010年我國棉花種植面積7700萬畝。

　　楊國琦表示：“2011年受到種植比價效益向好，農民種植棉花意愿是增加的，不過種植面積恢復并不是朝夕之事，需要1年甚至更長時間來恢復。此外棉花生長階段還存在天氣這個最大的不確定因素，如果種植期間，天氣沒有異常，那么2011棉花年度國內棉花產量將有限增加，預計增加幅度在4%左右。”

　　上海中期分析師認為，根據目前政策看，2011年國內種植面積大幅提升難度仍然很大。

　　國際棉價仍然燙手

　　既然國內棉花產量增長有限，那么國際棉市供應能否彌補呢？分析師認為，這恐怕也有很大不確定性。

　　美國農業部公布的數據顯示，2010棉花年度全球棉花期末庫存和庫存消費比都處于10年來的最低水平，分別是4339.3萬包和37.33%，這意味著2011棉花年度全球棉花期初庫存并不寬裕，棉花供求緊張格局依然延續。

　　美國獨立棉花分析師Mike Stevens表示，2011年棉價仍然將處于歷史高位，“除非經濟嚴重放緩，否則估計沒有什么因素能夠改變這種狀況。”另有分析師預計，在2011年秋季美國新棉收獲前，全球棉市供應緊張狀況不大可能出現緩解。

　　楊國琦指出：“當前國際市場棉花供給還不能確定，但是棉花需求肯定連年上漲。”

　　印度政府高層官員稱，印度政府及行業官員組成的1個小組將于1月6日舉行會議，對該國本市場年度棉花產量重新評估。美國棉花委員會將在2011年2月公布棉花播種預估調查。美國農業部將在2011年3月31日公布其棉花種植面積預估數據。

　　目前不少國家紡織業正面臨升級，巴基斯坦紡織工業規模迅速擴張并且升級，中國紡織業也正逢結構調整，市場預計，在中國國內棉花消費旺盛情況下，國內供需矛盾只能夠依靠進口來解決，進口依存度正在增大。

　　棉價在高位運行

　　申銀萬國期貨分析師王穎樑指出：“全年來看，由于存在下游需求的強勁支撐，棉價將在2011年繼續高位運行。”

　　王穎樑指出，2011年國內棉市面臨政策壓力，中央農村工作會議將保障主要農產品有效供給，努力保持農產品價格合理水平已經列入2011年農業農村工作重點任務當中，彰顯中央政府對于加強農產品價格調控的重視。

　　楊國琦認為，2011年度在棉花上市之前，供應偏緊格局可能維持。

　　“我們預計3月左右，市場會出現新1輪通貨膨脹，鄭棉將在3月左右隨著這波物價上漲而上行，主力合約可能創出新高，不過一旦棉價大幅上漲，會引起監管層高度重視，或有嚴厲的政策出臺抑制物價。”楊國琦說。

　　“總體來說，2011年棉價受影響因素較多，價格將跌宕起伏。”楊國琦指出，“棉花期貨價格最高將達每噸32000元，最低在每噸23400元。”

　　上海中期預期，在宏觀調控壓力下，棉花期貨價格在2011年難以延續2010年強勁牛市，上漲到30000元/噸以上的可能性較小。因為其資源有限性，需求較剛性，又難以下跌到22000元/噸以下，因此維持高位震蕩概率較大。

　　此外也有分析師提醒，2011年下半年全球可能面臨流動性收緊，那么棉花牛市行情將在2011年下半年完全終結。