東亞期貨：棉花低開高走 繼續觀望為主

　　今日鄭棉1105合約低開高走。低開于24930，最高26025，最低24675，收于25400，較上個交易日下跌165個點（-0.65%）。棉花指數持倉增加6萬多手，成交量超過274萬手。國際方面，洲際交易所（ICE）棉花期貨周二觸及跌停，連續3天下跌幅度達到6美分交易限制。指標ICE-3月期棉合約收低6美分，觸及跌停限制，或5.1%，報1.1179美元/磅。

　　國際上，最近數周內期棉受到重創，投資人愈加擔憂中國或采取激進措施抑制處于25年高位的通脹，包括上調利率，可能影響大宗商品需求的限制國內價格的舉措，或從存在泡沫的國內市場中抽出流動性等。

　　現貨市場上，今中國棉花價格指數（328）27288元/噸，下跌593元/噸。11月23日進口棉花價格指數（FCIndexS）155.94美分/磅，下跌3.13美分/磅；折1%關稅26392元/噸，下跌526元/噸；折滑準稅26777元/噸，下跌521元/噸。

　　國內市場，國家政策調控對棉價影響還沒完全被消化。國務院出臺的一系列抑制物價上漲的措施，特別是針對棉花的措施，繼續打壓棉價?；久嫔喜]什么變化。國內供需仍處于緊缺格局。從目前來看，國內棉花短缺的情況并沒有得到改善，棉花供給仍處偏緊狀態，現貨價格仍然保持相對堅挺，隨著回調后上方風險的釋放，棉價將逐漸企穩，回歸基本面，棉價將確定其合理價格區間。

　　從盤面走勢看，棉價今日在外棉觸及跌停限制下繼續低開，開盤小幅下挫后就一路上行，在創出日內新高26025后，棉價逐漸回落，午盤收于25400。受國家政策調控影響，棉價走勢震蕩偏弱。操作建議上以觀望為主，耐心等待底部確認，等經濟面因素淡去，確認放量增倉后，可重新輕倉介入多單，謹慎交易，不宜拋空。