山東：11月棉花市場月度分析報告

　　
　　第一部分：市場回顧

　　十一月份，國內外棉花市場經歷了一個從暴跌到逐漸企穩再到略有回升的過程。國家于十月下旬出臺收儲政策后，原本疲弱的棉花市場不但沒有因這一利好政策有所好轉，反而出人意料的在11月上旬出現了一波暴跌的行情，從現貨到期貨市場一度陷入恐慌的窘地。好在國家相繼采取了一系列措施，收儲的效應也逐漸顯露出來，到下旬的時候，棉花市場開始趨于穩定，人們的信心也開始有所恢復。棉花收購：與十月份相比，本月棉花收購進度有所加快，但棉農惜售、棉花經營企業處境艱難的問題仍沒有改觀。從價格上看，本月上旬籽棉價格一度下跌到每斤2.2元左右，有的地方更低，到中下旬，收購價格才逐漸恢復到每斤2.5元左右，這樣的價格與原來的期望值和植棉成本相比，棉農的心理感受就可想而知了。從收購數量上看，據國家有關部門調查，到11月底，全國棉花收購量已占預計產量的60%左右，與此相比，山東的情況很不樂觀，綜合各地的情況看，全省的收購進度僅有40%左右。從棉花經營企業看，今年入市收購的企業較往年大幅減少，有的縣市僅有一家加工廠開秤收購。據德州市反應，9月份開秤收購的企業約有20%，因購銷價格倒掛一部分廠只好關門停收，現在仍在收購的企業僅占棉花經營企業總數的10%左右，這一狀況已成定局。

　　棉花收儲：為了改變棉花市場持續低迷的狀態，國家于十月出臺了122萬噸的收儲計劃；11月初，國家有關部門發布公告，安排內地棉收儲；11月中旬，國家發改委表示，國家將根據市場運行情況加大宏觀調控力度，涉棉企業應對政府調控市場的決心和能力抱有充分的信心，積極入市收購棉花，并透露出了待122萬噸收儲計劃執行到三分之二時視當時的價格情況有進一步加大收儲力度的可能性。應該說，棉花收購價格和皮棉現貨市場在本月中下旬能夠企穩并有小幅回升，國家的收儲政策起到了關鍵性的作用。到月底，收儲計劃已完成658550噸，占全部計劃的54%。從執行情況看，收儲政策使棉花經營企業出現了冰火兩重天的局面，新疆棉花企業好過而內地棉花企業難受，400型企業生意興隆而200型企業一片蕭條，能競拍到入儲指標的企業喜笑顏開而望儲興嘆的企業愁容滿面。還有一個不容忽視的現象是，內地省份一些400型企業積極收購，但因競拍不到入儲指標無法入儲導致皮棉積壓，形成潛在的虧損風險。

　　現貨市場：十一月份，棉花現貨價格較上個月總體上是大幅下跌的走勢，只是中下旬企穩后才略有反彈。11月上旬降價最厲害的時候皮棉價格一度跌破萬元大關，每噸只有9800元左右。隨著國家采取了一系列利好政策，人們信心有所恢復，到月底的時候，棉花價格又回升到10600元/噸左右。11月末中國棉花價格指數(CCIndex328)均價10662元/噸，較10月底11746元/噸降1084元/噸。國際棉花現貨市場總體上看漲跌互現，cotlook(A)指數11月末為57.1美分/磅，與上月末基本持平。

　　棉花進口：從進入08年度以來，我國進口棉數量銳減，中國海關公布數據顯示，10月份全國進口皮棉只有9.62萬噸，為近三年同期最少進口量。近期進口棉的價格優勢不再，無人問津，1%的配額內棉價也高于國內棉花，而5%滑準稅進口棉報價更是高出國棉1940元/噸。中國政府已明確表示09年將限制進口，除89.4萬噸1%的進口配額外，原則上不再增發進口配額。按美棉占中國進口45%計算，09年中國進口美棉只有40萬噸左右，這樣我國與美國棉價的關聯性將減弱，紐約棉花期貨價格對我國棉花價格的影響力將大幅下降，國內的政策將對棉花價格形成較強的支撐力。

　　期貨市場：本月鄭棉受國際紡織品與服裝需求大幅減弱影響一度大幅下跌，主力905合約最低至10240元/噸，隨后在多項政策利好下止跌并持續反彈，截止11月底905合約報收于11200元/噸，較10月末的12445元/噸下跌1245元/噸。電子撮合11月底0903合約收于11138元/噸，較10月底每噸下降1171元。由于美國金融危機開始波及實體經濟，美國失業率上升，投資者對紡織品與服裝需求減弱的擔憂導致無人愿意買入棉花，致使本月ICE期棉繼續大幅下跌挑戰40美分/磅的整數強支撐，并一度虛破，創02年6月以來新低至39.23美分/磅，但最終止跌并強勢反彈，截止11月28日報收于47.91美分/磅，與上月收盤基本持平。

　　紡織市場：11月份，紡織市場各類產品價格繼續下跌，且跌幅較大。自月初以來，棉紗價格的下滑幅度普遍達到2000—3000元/噸，部分小廠的降幅更高，棉紗與棉花的價格雖沒有倒掛，但形勢已岌岌可危，山東某大廠JC40S棉紗送到汕頭的成交價僅為22500元/噸，與10月初相比至少下調了3000元/噸。紡織品服裝出口退稅再度上調和大幅降息能起到一定的“鎮痛”和“鼓舞&r