宏觀政策春意濃 棉市仍冷清寒氣重

    棉花市場的價格從今年3月初開始步步走低，連續下跌了近11個月，上周鄭棉各合約連創大幅下跌，棉花上市四年以來的最低價不斷被刷新，上周五各合約盤中跌停并保持到收盤，主力合約901一周內跌幅達1535點。這種極端行情的出現，不禁令人猜想：棉價的底部究竟在哪里？
    
    首先來看看目前各地新棉的收購價格，10日較具代表性的山東和江蘇二地二級新棉的收購價格已經跌到11000元/噸以下，有些地區甚至跌到9000元/噸以下，前期在12000元/噸以上收購的新棉現在成了棉企手中的燙山芋，有些企業受資金壓力和對后市的悲觀情緒影響，開始賠本銷售。據了解，近期由于無法負擔庫存積壓以及企業的運轉成本，部分中小型企業甚至個別大型的棉紡織企業已經異常困難。
    
    其次，從10月29日開始的第二輪收儲，到7日累計收儲疆棉9.52萬噸，內地棉3.025萬噸，共計12.545萬噸，由于受公檢大包的限制，目前市場上大包逐包儀器公檢棉不到市場上的1/3，再加上對低三絲、高強力、適當馬值、長度、品級和包裝規格等要求，市場人士稱符合這些條件的棉花連今年全國棉花總產的15%都不到。也難怪之前8月份計劃收儲新疆棉22萬噸，實際只完成了不到8萬噸。
    
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    從這個數據不難看出，產量上升需求下降帶來的庫存增加，成本上漲，銷售不暢，資金困難等問題，同樣存在于全球的棉花市場之中。再加上此次全球經濟危機蔓延的廣度和深度，作為棉紡織品出口大國的中國是無法擺脫國際市場消費需求下降對國內企業產生的影響，政策扶持只是杯水車薪。
    
    最后來看看國家的扶持政策。近日全國棉花交易市場決定，自2008年11月10日起，臨時對商品棉電子撮合交易中的賣出邀約保證金標準進行調整，即無論交割月或非交割月成交，賣方交易商所持有賣邀約的交易保證金一律從原有標準的700元/噸調整至3000元/噸。調高交易保證金旨在通過增加空頭持倉的資金負擔，控制空頭在市場中過度炒作行為，來穩定棉花市場的價格，受此利好支撐，10日棉花撮合盤各月合約全部漲停，鄭棉主力901合約早盤也一度觸及漲停，一改前一周的下跌態勢。
    
    本月7日國家有關部門在研究當前棉花宏觀調控問題時明確表示，國家將在2008年度已經下達的122萬噸棉花收儲計劃的基礎上，根據市場需要，適時增加棉花收儲計劃。專家建議增加至200萬噸，并將三級棉的收儲價提升到13600元/噸。不過從現貨市場的情況看，200萬噸的收儲量可能還是無法抵消今年國內外消費需求的下降幅度，而且后期增加收儲的細則中是否還會出現類似此次的公檢大包的限制還無法得知。
    
    目前棉花現貨市場被濃重的恐慌氣氛籠罩著，據部分業內人士預測，棉價跌破10000元/噸只是時間問題。從901合約日K線圖看10日收的上影線較長，上漲只能暫定義為超跌反彈，跌勢還未結束，反轉尚需信號的進一步支持，所以近期在操作上仍以偏空思維參與，但政府近期加大了政策扶持的力度，棉價可謂是上有壓力，下有支撐，加劇了價格的波動，以短線空單參與為宜。