2016年PTA行業洗牌繼續 重心或有上移

[編輯:Qsj]  [發布時間:2016-01-22 10:01:35]  [冠通期貨]

　　2015年，原油弱勢及需求不佳，加上嚴重的產能過剩，PTA走上漫長的尋底之路，企業再度實施限產保價，且加大外銷力度，一列措施在一定程度上緩和了跌勢，但離反轉仍有很大距離。2016年行業洗牌繼續，PTA走勢將取決于更多環節的博弈。

　　上游方面。原油的“無節操”下跌，弱化了其對國內化工品市場的影響，從年末行情可見一斑；PX從來都是影響PTA價格最重要的一環，主要是產業鏈瓶頸因素制約，2016年國內并無PX投產，供應緊缺格局延續，檢修情況將是推動PTA行情的一個主要環節。

　　中游方面，2015年PTA利潤不佳，企業選擇了延長產業鏈來獲取額外利潤，或根據利潤情況進行裝置負荷調整。盡管如此，2016年仍有產能投放，但增速放緩。事實上，“產能過剩、產量不足”在很長一段時間徘徊于2015年，所以產量存在了更多的不確定性，后期更多關注企業裝置檢修情況。

　　MEG及下游市場。從歷年的趨勢中，MEG的走向可以一定程度上側面影響PTA的價格，但基于2016年有大量MEG煤制產能投放，對外依存度降低，價格變動對PTA的影響有所降低；而下游需求不佳是近年來的老生常談，2016年紡織行業的日子或依舊如履薄冰，但好處是，一旦有些微起色將對PTA市場構成1加1大于2的效應。

　　2016年PTA價格重心或上移。階段性可能的表現為，年初，原油弱勢，下游采購需求不佳等影響下，PTA弱勢尋底；后期利空因素消化，且年后聚酯及織機開工率提升，PTA在3、4月份季節性檢修下，價格有望抬升，而上漲空間會受到原油走勢及需求預期的影響。