PTA仍存探底機會

[編輯:Qsj]  [發布時間:2015-06-02]  [中國證券報-中證網]

　　上周以來，PTA(5132,20.00,0.39%)合約期價一直在5100元/噸上下盤整。截至昨日收盤，PTA主力1509合約報5108元/噸，日漲2%。分析人士認為，短期PTA供求平衡但逐步轉向過剩，高庫存仍將是后期重要壓力，預計PTA短期震蕩，未來仍有探底機會。

　　華泰長城期貨PTA研究員程霖表示，上周五夜盤PTA大幅上漲，主要原因是日本JX在鹿島的煉油裝置發生火災和原油大幅上漲。日本JX大火使得一套18萬噸PX裝置停車，另一套42萬噸裝置很快恢復運行，對于亞洲4500萬噸PX產能來說，影響較小。原油方面則是美國能源信息署(EIA)庫存下降，美國鉆井平臺意外下降13個引發供求改善預期。預計在6月5日OPCE會議之前美原油價格維持60美元附近盤整。

　　PX裝置重啟多在6月中下旬，近期價格仍將保持偏高水平運行，成本端短期限制PTA下跌空間。

　　“PTA供應已到瓶頸，開工企業基本滿負荷，對于翔鷺和晟達的PTA裝置啟動并無確切消息，若再出現故障，的確還能對價格有所沖擊。不利因素則是交割庫庫存仍在高位，期現價差維持在150-200元之間，倉單流出緩慢。PTA需求端走弱已基本確定，滌綸長絲短纖庫存已處在年內高位，利潤大都轉負，聚酯企業6月檢修降負計劃不少，這將使得后期PTA再次回到供過于求狀態。”程霖表示。

　　新紀元期貨PTA研究員石磊則表示，從PTA上游考慮，PX價格或跟漲原油反彈。而PTA自身供需格局尚相對平衡，部分產能將在六月后期啟動，目前仍未能對PTA價格帶來實際影響。聚酯負荷較高，但需求逐步下滑，對于原材料的采購熱情不佳。PTA在5月29日夜盤大幅跟漲美原油，顯示出方向上的選擇。

　　石磊認為，PTA主力1509合約五月整體震蕩下行，期價自5月7日觸及階段新高5634元/噸之后一路下跌，至五月最后一周出現震蕩止跌信號。期價的波段大幅下挫主要受到原油大跌的拖累。近期美原油庫存自高位回落，夏季消費階段性高峰臨近，市場對于油價相對樂觀。美元指數在回升至97之后呈現出滯漲態勢，或給予原油一定反彈之機。

　　部分投資人士認為，未來出口端將是影響PTA價格的不確定因素，因其消化庫存的能力在凸顯。

　　中宇資訊統計稱，2012年-2014年是國內PTA產能增長的井噴階段，3年內PTA產能增加113%，而PTA對外依存度下降了22%至1.6%左右，2015年1-4月份PTA對外依存度在2%左右，PTA很可能由進口商品轉為純出口商品。