化纖原料1季度成績單出爐

　　導讀
　　進入2015年，整個長絲織造市場行情仍未有明顯的好轉，“階段性產能過剩”這個標簽仍如影隨形，短期內難以撕掉。對于行業而言，行業周期規律逐步減弱，“三年一周期”的神話被打破，在邁入低谷時期的第四個年頭，2015年的發展前景仍不容樂觀。
　　一季度紡織行業運行呈現“旺季不旺、淡季更淡”的格局。面對行業持續不景氣的狀態，開年紡織企業積極調整產品結構，找尋庫存、資金、產品之間的平衡點，努力適應市場變化，但是市場不溫不火，整體運行弱勢盤整。
　　總體而言，目前的紡織市場在宏觀以及基本面雙雙疲軟下，產業鏈由下而上抑制著行情的好轉。本文將通過對一季度紡織市場的情況做一簡要概述。

　　原料市場：傳統旺季“暖意”難現
　　PTA市場行情回顧
　　近幾年來，PTA市場行情整體是呈下行趨勢。從每一年的第一季度看，2013、2014年的第一季度PTA行情均是震蕩下行，但是2015年第一季度走勢似乎有些不太一樣。2015年第一季度PTA行情仍是走低的，第一季度PTA內盤均值為4498元/噸，較2014年第四季度下滑了876元/噸，跌幅為16.3%;PTA外盤均值為602美元/噸，較2014年第四季度下滑了129美元/噸，跌幅為17.6%。
　　現金流方面看：今年第一季度PTA廠家現金流基本均處于虧損狀態，尤其是2月份以后，PTA廠家虧損額逐步放大，隨后由于PTA自身供應過剩，多重利空壓制，PTA行情步步走低，廠家現金流虧損又再次放大。截至3月31日，PTA廠家即時現金流為-204元/噸，較年初小幅縮減了49元/噸。
　　PTA產能方面看：今年以來PTA供應過剩的問題繼續壓制著PTA市場，國內PTA平均負荷維持在7成以上水平，2月下旬恒力石化220萬噸PTA裝置開始運行;3月中旬，遠東石化破產、翔鷺石化450萬噸裝置降負至5成左右，國內PTA裝置開工下滑至7成以下。
　　從下游需求方面看：春節過后，下游聚酯廠家產銷一直表現平平，聚酯廠家年前對原料的備貨基本在一兩個月左右。進入4月份，聚酯廠家的原料庫存降低，而且產銷也在逐步走高。目前聚酯廠家庫存依然處于偏低水平，而且4月份有幾套聚合紡絲裝置重啟，對原料PTA的需求也有所提振。
　　滌綸長絲行情回顧
　　2015年一季度，滌綸長絲可以說是在曲折艱難中前行，整體行情疲軟乏力。截至3月31日，其FDY75D/36F平均報價集中在8150元/噸，與一月初價格相比，下跌了550元/噸;POY150D/144F平均報價在7400元/噸，與一月初相比，跌了700元/噸;DTY方面，DTY150D/144F同樣也陰跌難止，其平均價格在31日集中在9200元/噸，也下跌了900元/噸附近。
　　1.一季度滌絲行情變化
　　2015年一季度滌綸長絲市場行情較為平淡，難有亮點。其行情走勢在1月呈現先抑后揚之勢，其整體價格重心先低后高，但是整體仍有所走低。2月市場行情整體波動并不大，價格重心區間浮動較小，整體漲跌互現。3月市場行情主基調仍是以下跌為主，呈現小漲大跌態勢。
　　具體來看，一月份原油期貨市場價格依然呈現疲弱下行走勢，連創新低;受原油拖累，聚酯原料無論是PX、PTA還是MEG均處于下行區間，疲軟前行，這對滌絲行情也產生了一定的壓抑作用。需求方面，一月份滌絲市場需求沒有明顯的好轉，受到成本面的抑制，上旬下游采購趨于謹慎，市場產銷較為平淡。進入二月，聚酯原料在2月強勢回暖，對于滌絲行情而言從成本面上形成了一定的支撐，滌綸長絲市場產銷明顯得以提振，不過隨著春節臨近，下游織造廠家停車放假增多，對滌絲的需求不斷減弱。三月份，聚酯產品在原油的影響下，其行情先跌后漲。滌絲方面，3月上旬下游需求尚未恢復，滌絲產銷冷清。到了下旬，下游需求逐漸回暖，在原料的提振下，滌絲產銷出現好轉，下游積極拿貨。
　　2.一季度滌絲盈虧狀況
　　2015年一季度，滌綸長絲利潤整體雖然仍處在盈利狀態，但是3月末其盈利空間較1月初縮減明顯。其原因主要是由于原料震蕩調整，變化不大，而滌絲價格卻跌多漲少，成本面的相對堅挺削弱了滌絲廠家的盈利水平，滌絲的利潤可謂今非昔比。
　　3.滌絲庫存情況分析
　　3-4月份是傳統旺季，但是今年大環境低迷影響下，旺季較往年有所弱化。雖然近期下游織造廠家拿貨較前期活躍，但是由于成本面的陰晴不定，影響著下游的備貨情緒。成本面利好情緒出現，短暫刺激滌絲產銷好轉，而多數時間下游織造廠家多以按需補貨為主，因此聚酯工廠滌絲庫存在年后均處于偏高水平。
　　結語
　　第二季度走勢預判:漲
　　第一季度整個大環境表現偏弱，PTA行情弱勢調整。而進入二季度，下游市場需求緩慢恢復，對原料的采購積極性有所增加;而且受剛剛發生的“PX事件”影響，成本重心上移，對PTA的支撐作用明顯，因此預計二季度PTA價格重心或有望上移。而滌絲方面，雖然一季度滌絲的表現差強人意，不過二季度之初，滌絲表現近期原料市場或將整體走強，這對滌絲市場的帶動作用明顯，受到成本面的刺激，下游需求或將進一步轉好，如無突發性利空大事件發生，預計短期內滌絲市場行情偏強震蕩運行的可能性較大。