原油支撐轉弱 PTA將繼續尋底

　　自3月25日觸及4848元/噸的階段高位，近期PTA(4670,-46.00,-0.98%)1505合約跌勢轉急，四個交易日收出三根大陰線，期間累計跌幅約340元/噸或6.24%。分析人士認為，近期原油以及PX價格再次暴跌拖累PTA成本，同時目前PTA庫存依舊高企，而下游需求較為疲弱，多重壓力導致PTA易跌難漲，預計PTA期價將繼續尋底，甚至可能跌破前低。

　　原油支撐轉弱 PTA跌勢轉急

　　本周一，PTA1505合約開于4596元/噸，開盤后價格繼續回落，午后反彈乏力，在空頭打壓下繼續下跌，盤中最低下探至4504元/噸，最終收報4506元/噸，較前日下跌148元/噸，并以3.18%的跌幅領跌大宗商品市場。

　　“沙特空襲也門雖然造成油市短期沖高，強勢美元卻限制了原油的漲幅。考慮到較高的庫存及OPEC堅決不減產的態度，后市難以被看好。”多位分析人士認為，國際原油大幅回調，帶動PX價格下跌，PTA期貨價格也由此出現較大幅度的回落。

　　首創期貨分析師練異洞指出，原油期價的持續下跌讓PX市場產生較大的壓力，這可能意味著新一輪下跌的開始，當前PX開工率依然較高，市場供應充足，1月份進口量與去年基本持平。

　　據悉，隨著地域性沖突利好釋放殆盡，目前業內人士將關注焦點轉至伊朗核協議談判情況，多數分析人士認為，若談判成功伊朗原油出口增加，將短暫打壓油價及商品市場，如此一來PTA也將繼續承壓。

　　過剩壓力不減 后市弱勢難改

　　從基本面來看，盡管PTA開工率較前期已有顯著下降，但是下游聚酯對原料的需求仍未見提高，同時PTA的庫存高企在短時間內難有實際改善，加之BP新增產能投放時間臨近等因素，業內預計都將對PTA價格形成拖累。

　　短期利好消息是由于部分廠家檢修，PTA開工率已下降到68%左右。據悉，遠東石化3月23日開始全線停產整頓，重啟時間未定。珠海BP三期125萬噸PTA新裝置于3月25日左右開始進入試車階段，預計4月初正常運行。翔鷺石化450萬噸PTA裝置3月20日左右開始降負，目前至5成偏下，計劃4月初開始提升負荷。

　　但多位分析人士認為，PTA供大于求利空依舊主導市場。中宇資訊推測PTA社會庫存在200萬噸以上，而按目前PTA與聚酯工廠開工率計算，PTA高庫存難以消化，而目前PTA大廠并未抱團減產挺市，珠海BP125萬噸/年PTA裝置計劃二季度投產，所以PTA過剩壓力將繼續打壓市場。

　　“PTA負荷下降已接近平衡負荷，但去庫存仍難有效出現，且由于倉單量巨大，加之上游對PTA的成本支撐下滑，盡管大宗商品現整體向好，但PTA短線多頭壓力較大。”永安期貨分析師匡波表示。

　　而下游需求受經濟大環境影響，紡織行業總體較為疲弱，市場需求不旺，對PTA價格拉動效應較弱。

　　“下游聚酯市場有所好轉，銷售尚可，價格有一定的上漲，但僅為短期現象;而PX價格隨著原油期價大幅下滑，對市場形成較大打擊;PTA生產工廠開工率依然維持在較高水平，但隨著下游開工率的增加，社會庫存有所下降。”練異洞認為，從盤面看，期價繼續尋底，可能跌破前低，建議投資者暫時觀望。