熊途漫漫 PTA價格低位運行

　　1.過去PX在PX-PTA-聚酯產業鏈中處于強勢地位,這是PX產能特別是在中國的產能緊張造成的。2014年亞洲PX產能快速擴張,亞洲新增產能達715萬噸,總產能達到4120萬噸,增幅達21%。預計2015年亞洲將有540萬噸的新增產能投產,PX將步PTA后塵轉為供應過剩。

　　2.2014年PTA新增產能約1050萬噸,很多項目都是2010年規劃的,之后因為行業景氣下滑,不斷推遲投產時間,最終于2014年投產。2014年國內PTA總產能達4342萬噸,但下游聚酯產能增幅有限,在4575萬噸左右,PTA產能過剩高達610萬噸。

　　3.近年PTA產能的無序擴增造成產能過剩,從而造成全行業連續虧損,這也是PTA工廠選擇結成限產聯盟的原因。但是結成限產聯盟來保價卻很難達到目的,原因在于一旦產生利潤,限產聯盟又會不攻自破。所以即使以后再結成聯盟也只會是漫漫熊市路上的一次階段性反彈而已,只有通過充分競爭讓PTA行業優勝劣汰,中國PTA行業才能健康的發展。

　　4.聚酯行業的投產高峰期在2012年,之后的2013和2014年逐年下降,至2014年底,我國聚酯總產能將達到4575萬噸,同比增長10.3%,預計2015年底中國聚酯產能將達到4825萬噸,同比增長5.5%,可見聚酯新產能擴張高峰已經結束。從產業鏈來看,聚酯是產業鏈擴張最慢的環節,上游利潤向下游轉移,聚酯滌綸利潤較好,且庫存較低,行業景氣度回升。