尼龍：回升乏力 跌勢有限

　　近一個月，隨著原料氣氛不斷下降，市場需求積弱，氣氛低迷，尼龍行業開始出現陰跌調整走勢。其中尼龍切片價格跌幅已經較大，有光切片一個月已經下跌有1300元/噸之多，半光切片也有700元/噸。下游錦綸市場相對跌幅不大，因企業積極減量保價，并有虧損壓力，讓利空間小，主要民用長絲FDY、POY、DTY一個月只跌200元/噸。展望后市，尼龍市場似乎仍較為黯淡，原油純苯價格低迷，己內酰胺新廠擴能壓力依舊存在，成本支撐尚未確定，陰跌態勢難止。下游市場，客戶欠賬非常普遍，需求一直不及預期，錦綸低開工仍有虧損壓力，經營仍顯得艱難。筆者認為，行業承受壓力，但近期市場經過一個月的大幅走低后，后期市場也不必過分悲觀，可以平常心看待此次調整。

　　從原料方面看，市場氣氛的確不好，大宗原油純苯價格近期走低明顯，純苯在沖擊今年高點后不斷回落，近期從上月的9400元/噸水平跌至8800元/噸，走勢偏弱，不利于尼龍行業的價格穩固和信心回升。己內酰胺市場更為平淡，隨著天辰耀隆產品投放，市場供應量增加，價格一個月跌幅已達1300元/噸至16200元/噸（6月承兌送到），直接導致各種切片不斷陰跌不止。從后期看，浙江巨化，中石化石家莊還未正式投放，聚合企業擔憂原料回落情緒難免延續。不過從空間上看，以往的己內酰胺與純苯的差價一般不低于6500元/噸～7000元/噸，純苯價格低于9000元/噸的情況比較少見。如此看，盡管未來前景難測，但目前應該已屬于短期跌勢末期，也不必過于悲觀看空多少。

　　從尼龍供應情況看，隨著原料市場不斷走低，企業產品價格降幅尚不大，總體經營壓力開始稍微下降，一些聚合企業和錦綸紡絲企業開工總體已經企穩，其中尼龍切片開工率近期至75%水平，略好于上月74%水平，一些企業開工稍回升；錦綸企業開工情緒也開始止跌，進入9月，小企業停產，低于5成的開工減少，大企業總體仍有7～8成，使總體行業從62%開工率回升至64%水平；而從趨勢上看，企業開工進一步回升趨勢尚不大，一方面尼龍切片銷售尚未起色，下游長絲FDY、POY、DTY常規產品也多仍有部分虧損，另一方面，切片和錦綸企業庫存下降不大，未來產銷仍有一定壓力，謹慎情緒仍占主導；總體看，盡管行業成本壓力大大下降，但庫存和需求壓力仍存在，新產能開工也不積極，預計低開工、保價格仍是主流。

　　從市場需求上看，主要下游織布和經編產品重新平穩，客戶資金依舊比較緊，普遍多有兩三月的欠賬，使錦綸企業產銷壓力仍比較大，企業庫存多壓在30天左右，沒有明顯回落跡象。從實際數據上看，8月份的紡織品服裝出口合計302億美元,同比增7.8%，不過環比7月份的303億美元還是稍顯沖勁不足；內貿看，全國50家重點大型零售企業8月服裝零售額增至8.8%，稍好于上月4%的水平，從這點看，內需市場的好轉或帶來錦綸需求一些潛力。不過從宏觀形勢上看，國內經濟維持低增長，以調結構為主，尼龍銷售量在缺乏刺激下是否能進一步回升仍有待考驗。

　　綜合看，隨著原料價格不斷走低，需求的推動力不足，9月份，尼龍走勢已經全面走入陰跌通道。不過筆者認為，尼龍市場也不用過于悲觀，原料價格總體進入跌勢末期，廠家限產保價力度依舊較大，未來經濟保增長，需求穩定預期存在，特別是錦綸價格已經達到近幾年的底部，跌勢非常有限。