滌綸短纖：短期難言樂觀

　　春節假期后，國際油價高位振蕩，但在PX持續下跌背景下，PTA成本支撐塌陷，價格節節后退。MEG方面也不樂觀，華東幾大主罐區總庫存接近120萬噸，面臨逼罐壓力，價格也出現同步下跌，下跌幅度超過PTA。原料弱勢下行，下游需求恢復緩慢，聚酯大盤遭受兩面夾擊，不僅“開門紅”未能如預期到來，還迎來下跌潮，多個品種產品價格創下近幾年來的新低。

　　滌綸短纖行情“跌跌不休”造成下游紗廠買漲不買跌心態嚴重，即使原料庫存較少，也維持小單按需采購的“節奏”。滌綸短纖成交難以放量，造成行業庫存壓力逐漸增加，從而引起不同廠家間心態上的分歧，低價拋貨更加推動滌短價格的下滑，從而形成惡性循環。此外，滌綸短纖跌價也帶動滌紗價格呈現下行走勢，下游布廠也陷入觀望態勢，等待紗線價格趨穩。滌綸短纖跌幅大于滌紗，滌紗利潤較好，但紗廠生產意愿依然不強，負荷提升緩慢，截至2月底，滌紗產能較為集中的福建市場，紗線行業平均負荷僅在6成略偏上水平。

　　市場各種因素相互作用導致了目前的局面，但也不必太悲觀。從現金流來看，當前滌綸短纖和滌綸紗的現金流都達到近一年來的高位。

　　3月行情已經開啟，市場的關注焦點集中在原料，原料走勢對下游產品意義重大。3月ACP談判的流產預示著后期PX外盤價格將考驗1200美元/噸支撐位，3月PTA工廠檢修力度加大，或將減弱庫存壓力，從而帶動PTA價格跌勢放緩。

　　對于滌綸短纖來說，目前現金流利潤在400元/噸左右，優惠出貨是廠家的主流選擇。滌短若想止跌企穩，只能依靠原料或下游需求的啟動。當前滌短主流價格已跌至9000元/噸出廠邊緣，市場心態逐漸發生著變化。跌破9000元/噸后，一旦有利好消息提振，不排除止跌并反彈的可能，但反彈的空間有限。