11月25日銀河期貨PTA日評

　　盤面點評及操作建議
　　PTA期貨評論：我們認為目前市場表現的比較強主要基于十二月份PTA工廠減產的炒作以及目前需求較好的提振，在強勢美元的情況之下，原油以及石腦油難以出現反彈，PX明年一季度繼續有新增產能的投放盈利空間有限。逸盛石化以及恒力石化2014年11月PTA合同結算價出臺在5950元/噸，較上月下調150元/噸。盡管下調，結算價依舊高于十一月份的市場均價5550。短期對現貨形成支撐，中期來看PTA環節隨著減產的兌現，利多變成利空，另外12月份PTA的減產沒有市場預期的那么大。聚酯需求方面來看目前需求較好，但是隨著時間的推進，需求有好變差，我們仍未目前是布局做空1505合約的較好時期。1501合約大量套利資金在做，有倉單的產業戶可在價差拉大時做賣出保值，以獲取期限套利的機會。受結算價的影響日內沖高的概率較大。
　　一、基礎數據

　　
　　圖2：石腦油-PX價差

　　
　　圖3：產業負荷

　　
　　二、上一交易日現貨動態：
　　上一交易日原料信息
　　原料行情
　　午后PTA內盤市場繼續震蕩，報盤維持在5800元/噸附近，還盤在5700-5750元/噸上下，商談維持在5750元/噸附近；午后PTA外盤清淡依舊，買氣較淡，船貨意向報平780美金附近，保稅報790-800美金，基無實盤商談。
　　午后MEG內盤重心略有回落，現貨報盤6750-6780元/噸附近，成交6750元/噸上下，1月報6800-6850元/噸，預估商談6800元/噸附近；午后MEG外盤走勢平穩，近期船貨報盤900美金左右，商談895美金上下，保稅報905-910美金，預估商談905美金附近。
　　江浙半光切片市場觀望氣氛濃郁，再加上前期多有補貨，故而今有量成交并不多，以小單為主，重心相對集中在7600-7650元/噸（現款）上下，局部略高在7700元/噸（現款）。
　　行情描述
　　聚酯原料價格保持高位窄幅震蕩，滌絲市場成交氣氛延續，下游需求穩定。
　　江蘇市場滌絲產銷連日保持較好水平，聚酯原料價格走高，滌絲廠家庫存長時間處于偏低水平，報價普遍出現上調，并有進一步拉漲可能，對短期滌絲大盤行情保持信心。下游織造加彈廠開工率仍保持較高水平，追高采購熱情趨于謹慎，但仍有要票補倉行為，預計短期內滌絲大盤仍有走高可能。
　　聚酯原料走勢堅挺，下游市場需求保持，今日江浙市場成交氣氛延續周末良好狀態，主流大廠產銷多在100-120%水平，較好廠家有140-150%水平。
　　行業動態
　　1、11.24-11.30中石化聚酯切片周指導報價：半光切片報7850元/噸，有光切片報7850元/噸。
　　2、11.24-11.30恒力聚酯切片周指導報價：纖維級半光切片報7900元/噸，超亮光切片7900元/噸。
　　3、截止到11月21日，由CCFEI中纖價格指數測得11月前15個交易日PTA現貨市場內盤成交均價為5501.3元現款。
　　4、截止到11月21日，由CCFEI中纖價格指數測得11月前15個交易日MEG現貨市場內盤成交均價為6287.3元現款。
　　5、據悉，日本JX2014年12月PXACP倡導價出臺在1080美元/噸CFR亞洲。
　　6、據悉，東北一套220萬噸PTA裝置計劃下月月初起將停車檢修，計劃此次檢修維持半個月左右。
　　7、9月聚酯切片進口1.31萬噸，較上月增0.34萬噸，價1738美元/噸；出口1.31萬噸，較上月減0.04萬噸，價1455美元/噸。