滌綸短纖：成本推動 仍有一定上漲空間

　　7月聚酯產業鏈呈現普漲態勢，其中MEG漲幅接近12%，其他產品望塵莫及。

　　滌短方面，雖然受油價突破105美元/桶影響，產銷走好帶動滌短價格出現小幅反彈，但隨著交投氣氛的走弱，滌短價格重新走軟。7月18日，紐約油價突破108美元/桶，油價的大漲再一次為滌短行業送來及時雨，下游入市補貨增多，盼漲已久的滌短廠家提價意愿高漲，3天內，滌短報價上漲200元/噸～300元/噸，成交重心上抬200元/噸左右。但下游追高心態謹慎，成交隨著滌短價格的走高而減少。

　　7月中下旬的這波上漲過程中，福建市場滌短價格漲勢要快于北方市場，兩地間的價差也明顯縮小，主要原因有兩方面：一方面是上半年的拉鋸行情打擊了貿易商囤貨的積極性，下游廠家則受制于資金壓力以及下游需求疲軟等因素，在較長的時間維持隨用隨購的操作模式，社會庫存整體偏低，而福建當地幾家滌短廠家庫存也偏少，因此，滌短價格能在短期內從10100元/噸一線快速上漲至10300元/噸附近；另一方面，因市場普遍預期7月中石化滌短結算價在10400元/噸附近，北方中石化經銷商以出貨心態為主，民營貨源價格在一定程度上受到國營貨源的壓制，故而漲幅不及南方。

　　對于8月滌短市場走勢，筆者認為仍有一定上漲空間，上漲動力主要來自于原料的推動。首先，以當前的PTA和MEG現貨價格計算，滌短現金流成本可達10400元/噸左右，而滌短市場主流成交價格尚未達到10300元/噸，滌短仍處于虧損狀態。滌短工廠扭虧意愿強烈。

　　其次，受近期持續高溫影響，紗線行業整體負荷有所下降，且進入7月后，新訂單稀少，紗廠接單情況不理想，加上受資金緊張限制，幾無大量采購原料意愿。所以當前下游紗廠滌短庫存普遍不多。

　　因此，如果滌短廠家主動漲價，貿易商惜售跟漲的可能性很大。因為生產需要，下游紗廠也不得不接受高價原料。當然，紗廠可能會繼續維持剛需采購節奏，滌短整體成交狀況難有持續性好轉，而滌短價格可能呈現階梯上漲走勢。8月滌短價格有望沖擊10500元/噸。

　　回顧近幾年的原料行情，受天氣和裝置檢修的影響，滌綸短纖8月、9月呈現漲勢的概率很高。8月、9月的滌短行情有一定的上漲預期。上漲的空間則需要考慮原料漲幅以及滌短行業負荷變化和新裝置投產時間等因素。