氨綸醞釀新一輪景氣周期

　　年初以來紡織制造業的回暖正帶動上游紡織原料采購量的反彈。在紡織原料主力化纖大類中，氨綸因供需格局大幅改善而呈現出最為明確的復蘇勢頭。經歷了持續兩年的行業性虧損之后，氨綸行業或正醞釀新一輪景氣周期。

　　下游開工率可反映出需求的回暖形勢。今年以來氨綸產量維持去年年末的高位，且企業產品庫存不斷降低，達到2011年以來最低點。與此同時，行業裝置負荷不斷提升，甚至6月進入淡季之后開工率仍接近95%。氨綸纖維的直接下游包紗，棉包、經編和花邊各種織造領域開工率二季度以來快速走高，如今正值淡季但仍保持較高開工率。

　　需求的回暖也帶來氨綸價格的上漲。年初以來氨綸價格一直處于上升通道，由于春夏需求主要是輕薄織物，20D、30D等細旦絲品種紛紛提價。而進入6月雖然淡季來臨，但下游廠商對40D及部分粗旦絲品種需求仍舊良好，企業庫存偏緊。上周召開的氨綸行業會議決定對40D氨綸品種報價上調2000-3000元，其他品種報價上調1000-2000元。

　　“在淡季時點企業仍敢于提價，且下游廠商亦接受了價格上浮，可見氨綸供需形勢確實偏緊。”中信建投證券分析師梁斌認為，淡季價格堅挺驗證行業景氣回升，目前行業基本滿負荷運轉，且庫存水平很低，預計8月以后旺季來臨，短期供需形勢更為緊張，氨綸價格將面臨更大漲幅。

　　需求的底氣從哪里來？有分析人士認為，目前紡織制造業的經營形式正持續改善，新訂單和出口訂單指數表現良好。而下游品牌服裝企業去庫存漸近尾聲，率先拉動的是上游紡織原料需求。氨綸屬于紡織品中的添加劑，與棉花等不存在替代關系，且體量小易于囤貨，在需求回升中的彈性最強。

　　而消費升級亦給氨綸的中期需求增長提供了動力。氨綸是由具有鏈段結構的線性長鏈型高分子化合物制成的纖維，具有高彈性、高強度、高回彈性的特點，是紡織品的添加劑。少量添加氨綸便可顯著改善織物的彈性，使人體舒適度獲得改善，故而被稱為衣料中的“味精”。近年來隨著消費群體的個性化需求，紡織面料不斷創新，氨綸在紡織品中的應用快速增長。

　　自去年二季度開始，氨綸龍頭企業毛利率已經觸底反彈。中投證券研究認為，行業龍頭華峰氨綸和泰和新材將最充分受益于景氣回升。