PTA：產能井噴 市場堪憂

　　隨著去年以來國內多套大規模PTA裝置的集中投產，國內PTA企業之間的競爭更加白熱化。3月中旬以來，在下游需求疲弱、聚酯庫存壓力較大的情況下，國內PTA企業陷入痛苦煎熬，多套裝置減產或停產，個別企業甚至拋售原料PX來減少虧損，而仍在運行的企業也在苦苦支撐。這種窘況引發行業人士對PTA產業的擔憂。

　　PTA產能井噴

　　2012年之前，PTA還是化工產品中的耀眼明星。在加入WTO之后的十多年間，國內紡織工業實現了高速發展，同時也帶動了化纖需求量的大幅提升。作為化纖的主要原料，國內市場短缺的PTA有著較高的利潤。尤其是2011年初，國內PTA價格上漲至約1.2萬元/噸，PTA廠商獲利豐厚，國內民營企業開始大舉進入PTA行業，國內產能出現井噴態勢。

　　統計顯示：2012年，國內PTA新增加產能達到了1250萬噸，總產能接近3300萬噸，增幅達到了61%。去年，國內新增產能主要有：大連恒力投產2套共計440萬噸產能，海南逸盛200萬噸產能，大連逸盛新增產能300萬噸，嘉興石化150萬噸，紹興遠東140萬噸，BP珠海20萬噸。目前，民企已經成為國內PTA行業的主角，其中逸盛石化是當前國內產能最大的生產企業，其PTA年產能高達1050萬噸。

　　隨著國內產能的繼續擴張，我國PTA的對外依存度持續下降，2011年為30%，2012年則下降至19%。同時，2012年PTA進口量同比減少115.7萬噸。行業人士透露，在市場低迷的2012年，PTA產能過剩已經突顯。2012年國內PTA年均開工率約為73%，遠低于歷史水平；2012年之前，國內PTA開工率超過90%，除了因故障或需要檢修外，其他裝置基本上處于滿負荷運行狀態。而去年PTA實際產量僅約2000萬噸，遠低于總產能。

　　陷入兩難境地

　　在PTA瘋狂擴能的同時，上游PX產能卻增速緩慢；下游化纖、紡織等行業也需求不佳，出口不暢，庫存積壓；國內PTA企業陷入了兩難境地。

　　由于近年來國內民眾對PX項目建設普遍質疑和抵觸，導致國內PX產能增速緩慢，PX價格不斷被推高。2012年，我國PX總產能在1000萬噸以上，新增產能在200萬噸以上，擴產了約20%，遠低于PTA61%的產能增速。在國內市場PX供應緊張的情況下，PX進口量大幅攀升，2012年，我國累計進口PX628.6萬噸，同比增加26%。PX價格也不斷攀升，其利潤方面豐厚時，甚至接近400美元/噸。PX價格的快速上揚進一步抑制了PTA廠商的利潤，使其長期處于虧損狀態。

　　在美國經濟持續低迷、歐債危機持續發酵的情況下，對歐美市場依存度一直較高的中國紡織行業，在全球經濟欠佳的前提下，國際市場需求減弱；而國內GDP增速放緩，消費水平降低，紡織終端市場庫存巨大，化纖類面料產量和需求都在明顯下滑。紡織行業的萎靡對上游聚酯的拉動減小，國內聚酯庫存高位待降。

　　當前，聚酯環節又是整個PTA產業鏈的主要矛盾，各種長絲產品，如POY、DTY、FDY的庫存水平均處于相對歷史高位，聚酯市場去庫存化的過程仍然比較漫長，市場上甚至傳出“庫存三年賣不完”的言論。而去庫存的關鍵在于市場信心，但今年以來，市場一直彌漫著悲觀情緒，信心不足，行情的低迷限制了采購的積極性。

　　PTA企業陷入痛苦煎熬

　　在陷入兩難境地之后，市場供求關系發生逆轉，2012年6月，國內PTA價格最低跌至7000元/噸，PTA全行業陷入虧損境地。

　　而國內新投產的多套大規模PTA裝置，競爭力明顯增強，目前國貨PTA每噸價格低于進口貨500元左右，因此國內PTA企業的競爭也更加白熱化。

　　具有競爭優勢的國貨PTA首先逼的亞洲多套PTA裝置停產或檢修，影響最大的是韓國和臺灣地區的PTA生產商。韓國三南石化1#35萬噸裝置從去年11月中旬停車檢修至今；其他三套產能各為35萬噸的裝置也從3月底開始檢修。韓國樂天化工2#40萬噸裝置從2月7日開始停車至今。

　　臺灣中美和2#、3#、4#共計75萬噸產能因經濟原因一直處于停車狀態；中美和5#40萬噸產能也從4月初開始停車檢修；6#70萬噸產能從2月底停車，4月初才重啟。此外，印尼AMI公司46萬噸裝置，3月11日也因經濟原因停車。

　　國內情況亦不樂觀。國內眾多PTA生產商也因經濟原因，停車或減產，運行的企業也是苦苦支撐。預計4月份國內還將約有1430萬噸PTA產能因經濟原因停車，目前國內PTA開工率不足50%。國內PTA企業大多處于停產或減產狀態，主要集中在華東、華南、東北地區。

　　國內主要的停產裝置有遠東石化4#140萬噸裝置3月中旬停車，1#60萬噸PTA目前仍在停車中；逸盛大連1#220萬噸裝置3月6日停車至今，2#300萬噸裝置3月上旬檢修后維持低負荷運行；寧波逸盛1#65萬噸裝置2月17日停車至今，2#65萬噸裝置計劃4月20日停車，3#200萬噸裝置計劃4月20日停車；恒力石化1#220萬噸裝置4月1日停車；BP珠海1#50萬噸裝置2月底停車至今；重慶蓬威石化90萬噸PTA裝置目前仍在停車中，暫無開車計劃；揚子石化一套35萬噸裝置、遼石化一套27萬噸裝置繼續停車。

　　PTA企業處于較長時間的虧損之中，且虧損幅度不斷擴大，個別工廠甚至拋售原料PX，甚至有傳聞國內某PTA巨頭已經出現了資金鏈斷裂的狀況，瀕臨破產。

　　PTA的萎靡不振也波及到上游的PX。在長期虧損的情況下，國內PTA企業對對高價PX抵制情緒加劇，加之停產減產等原因，對PX需求量減少，昔日風光的PX價格迅速下跌，尤其是3月底，更是跌破1400美元/噸關口。PX價格的迅速下跌，使得PTA的成本支撐變得不堪一擊，PTA期貨多頭毫無招架之力。

　　專家預測，短期內PTA單邊下跌的趨勢有可能逐步終結，但是PTA供需結構性矛盾仍處于累積當中，PTA的減產仍將繼續進行；甚至不排除后期仍有陰跌創新低的可能。