補庫存重新啟動 滌綸行業現反彈跡象

　　近期國家統計局公布的PPI、GDP等數據顯示，經濟仍處于弱復蘇態勢，一季度GDP同比增長7.7%，低于市場預期的8%，調結構帶來的轉型壓力，將給經濟增速帶來制約?；な袌鲆渤霈F旺季不旺的特征，受制于產能和庫存壓力，以及下游需求低迷的拖累，大部分化工產品出現下跌。

　　不過對于部分細分品種，由于行業經營環境的改善，和環保壓力帶來的供給收縮，使得盈利能力出現好轉。在經濟整體弱復蘇的背景下，能取得高增長的公司實屬不易。另外，原料成本上漲和下游補庫存的拉動，化纖行業也出現反彈跡象，如氨綸、滌綸等品種。

　　成本推動滌綸反彈

　　近期滌綸短纖、滌綸長絲報價重心出現上移，上周華東地區滌綸POY、滌綸FDY主流品種平均漲幅近4%，報每噸10600元、12000元。主要邏輯是原料PX價格上漲，以及下游周期性補庫存需求推動，PTA-聚酯-滌綸產業鏈產品價格出現反彈。

　　滌綸短纖方面，清明節后市場維持穩中有漲走勢，報價重心小幅上移。截止4月11日，主流企業報價普遍上漲至10250-10700元/噸之間。其中華東地區滌短市場報價在10250-10600元/噸，市場商談中心在10250-10300元/噸水平，整體交投氣氛良好；華南地區滌短市場報價在10350-10500元/噸附近，實際成交略低主流商談在10300-10400元/噸水平。

　　目前滌短市場受上游原料市場價格拉升，報價延續推漲。聚酯原料市場方面，PTA及MEG等產品市場振蕩向上，PTA持貨商報盤價格上漲至8000元/噸左右。MEG內盤市場穩中有漲，現貨報價在7600-7650元/噸，出貨心態有所增加。綜合來看，目前聚酯原料市場行情延續上漲走勢，成本面支撐增加，下游詢盤增多，采購量較前期有所增加，整體產銷較好，預計后期國內滌綸短纖市場價格仍有上漲空間。

　　滌綸長絲方面，繼續呈現小幅上揚走勢，整體市場交投氣氛明顯好轉。在上游原料價格的小幅持續上漲推動下，預計短期內滌絲行情將保持上行走勢。另外，下游織造廠采購有所增量，滌絲市場產銷明顯好轉。