聚酯切片：需求回暖可期待性不高

　　今年江浙半光切片市場整體走勢不像去年那樣跌宕起伏。除了年初兩個月外，走勢相當平緩。高低價差也沒去年大。

　　4月的市場行情延續至今，其重心基本在9000元/噸～9650元/噸（現款）范圍內振蕩。到目前為止，全年高點在2月中下旬出現，為11125元/噸；10月末則觸碰到全年低點9000元/噸。

　　近期由于原油需求的增加，再加上庫存減少，使得油價波動較大。12月初，PX亞洲ACP再度未能談成，但前期已有多次流產的先例，同時，臨近月末時，市場陸續已有談崩的風聲傳出，故而并不算出乎意料。本月雖然PX現貨價格受供應量影響仍然居高不下，但11月原料低結，再加上年末資金壓力的逐漸顯現，聚酯行業難有樂觀表現。PTA方面，12月企業的檢修力度尚可，目前已知大連一套225萬噸大裝置、寧波一套60萬噸裝置以及華南一套110萬噸裝置陸續將進行停車檢修。但相對目前81.2%的高開工率，若要憑借該力度使得PTA走勢大幅改善，難度偏大。因此，從中短期來看，振蕩整理走勢仍將延續，后期走弱空間不大。MEG方面，短期庫存不會大幅減少，同時本月又存在一定融資活躍性，因此走勢出現寬幅振蕩態勢。而供應方面，今年1～11月，MEG整體產量較去年同期上升68.7萬噸，月平均產量逾40萬噸。今年聚酯新產能的投放速度較前期明顯放慢，但今年上半年，由于聚酯多套裝置投產，切片產量延續去年年末態勢，仍然居高不下，較去年同期大幅增長。下半年一共有220萬噸新產能投放，較上半年略少，同時廠家出貨情況尚可，月產量及庫存雙雙開始下降。

　　由于近期原料略顯強勢，聚酯切片現金流又轉向虧損。本月半光切片市場庫存仍然偏少。有光切片方面雖有一套10萬噸的裝置轉產半光切片，但后期因為仍有兩套新裝置投產，市場會面臨的壓力依舊比較大。而蕭山地區由于用電調控計劃，導致部分工廠會逐步將停車檢修提上議事日程。就往年數據來看，12月切片產量與11月差距不會太大。

　　本月的需求面可期待并不高。一方面，由于臨近年末，市場進入集中還貸期，而年末的還貸情況會直接影響到明年資金的調用，因此月內廠家資金面多少較前期偏緊。況且目前市場切片紡開工率也并不算高，多數在4成上下，整體需求支撐力有限。但倘若市場出現重大利空，由此導致切片重心打破前期低位，下游出現逢低補倉的可能同樣存在。

　　因此，本月前期由于原料走勢尚可，同時較少的庫存量暫時對聚酯切片行情有所支撐，所以整體較為堅挺；中后期原料支撐或減弱，但切片重心臨近整數關口，所以走勢多趨向振蕩偏弱，并可能在整數關口附近展開爭奪。后期須密切留意年末資金壓力以及上下游裝置運行情況等。