己內酰胺市場見底？

　　己內酰胺市場從去年的12月中下旬開始反彈，美金盤從2450美元/噸到今年2月中下旬的3040美元~3050美元/噸，人民幣現貨也從20800元/噸反彈至24000元/噸。2月下旬，受到下游需求疲軟，進口量較大等因素影響，市場再次進入下跌行情，到4月中下旬，美元價最低跌至2480美元/噸，人民幣現貨跌至20100元/噸。近期大宗商品市場反彈，下游補貨，己內酰胺內外盤市場走穩并出現小幅反彈走勢，有部分市場人士認為市場短期見底。另有人則質疑下游市場現在情況這么差，市場價格怎么可能會起來？

　　近期市場反彈有兩大因素。首先，近期大宗商品市場預期央行會下調存款準備金或降息，大宗商品出現反彈行情，而國內市場在經過近兩個月的下跌后下游有階段性補貨需求。其次是成本支撐。在本輪己內酰胺行情下跌過程中，純苯價格維持堅挺，FOB韓國價格一直在1150美元~1200美元/噸之間強勢整理，而FOB鹿特丹價格則在1200美元/噸左右整理。

　　分析后市，目前大多數人士信心不足，市場利空因素較多。第一，供應量較大。2月和3月己內酰胺進口量太大，再加上國內工廠的產量增加，導致了社會庫存量在較高水平。雖然5月份有較多工廠會停車檢修，臺灣中石化、石家莊煉化以及白俄羅斯和烏克蘭的石化企業都會在5月份檢修，但是同時海力和浙江恒逸也將投產，這使得業內人士對己內酰胺價格上漲的信心不足。第二，下游需求增長有限。今年下游整體需求低迷，尤其是織造這塊，出口訂單量下降，部分小紡織廠陸續停車。從切片和紡絲這塊來看，由于近期低端切片價格下降幅度較大，下游短期補貨較多，工廠庫存略有下降，目前庫存維持在10~15天，高端切片庫存仍維持在15~20天的水平。紡絲工廠庫存維持在20~30天的水平，簾子布今年效益還算不錯。從整體情況來看，未來需求情況或許短期能夠放大，但情況并不樂觀。

　　從市場人士的心態來看，目前部分貿易商仍舊有貨，但是并不愿意拋貨，對于他們來說，目前的CPL價格是虧損，低價割肉他們并不愿意。對于沒貨的貿易商來說，絕大多數人選擇了觀望態度，少有參與。對于己內酰胺工廠來說，目前價格離開成本線不算太遠，他們當然更加愿意看到價格的上漲，而下游目前則是消化庫存的時間段，整個市場人士皆信心不足。

　　最后，宏觀不確定因素大量存在。全球經濟形勢錯綜復雜，歐債危機仍在延續，美國經濟形勢相對稍好，中國形勢復雜，市場都在期待中國的貨幣政策放寬，宏觀面目前積極和消極因素都有。

　　總之，己內酰胺價格在經過兩個多月的下跌后，下游適度補貨，市場短期內有反彈可能。相對來說，目前市場還是屬于空頭氣氛比較濃重的階段，對于己內酰胺的發展，筆者認為盲目悲觀和樂觀都不可取。對中國的己內酰胺市場來說，5月份是個逐步消化庫存的階段，市場能否真正好轉，還得看下游最終需求能否好轉和供應面的變化。