滌綸短纖：成本支撐難敵需求疲軟？

　　春節后滌綸短纖（簡稱“滌短”）市場照例迎來開門紅，1.4D直紡滌短市場報價一度升至12700元/噸，下游紗線價格也曾出現跟漲，32支純滌紗報價最高漲至17300元/噸左右。但短暫的“空漲”之后，市場氣氛出現轉變，成交的低迷程度讓人感到意外。

　　從去年下半年開始，歐美市場需求持續低迷，出口紡企訂單普遍回落，今年1月、2月訂單更是稀少，加上工人不足，導致下游市場的恢復明顯滯后于往年同期，采購周期也被一再推后，滌短需求遲遲沒有啟動。同時，節后滌短行業生產負荷上升較快，但下游訂單不足，多以消化前期庫存為主，即使采購也多隨用隨購，沒有大單集中采購舉動，致使滌短產銷低迷，廠家庫存快速上升，壓力驟增，降價促銷也成為無奈之舉。整個2月，滌短市場呈現持續下跌走勢，即使央行今年首次下調存款準備金率的消息傳來，市場反應也很冷淡，至2月末，1.4D直紡滌短市場重心跌至11650元/噸左右，累計跌幅超過千元。

　　從整個聚酯產業鏈來看，上強下弱，兩級分化嚴重，不止滌短，中間環節的其他聚酯產品也處于兩頭受氣狀態，痛苦不堪。

　　受需求與地緣政治等因素影響，國際油價走勢強勁。供應相對偏緊，加之高油價的成本傳導，致使PX價格保持高位運行。PTA受高成本和需求低迷的雙重壓力，處于虧損邊緣，2月的結算價和3月的合報價都表現出PTA廠家強烈的保價意愿和向下轉嫁成本的想法，但下游企業則希望能借機打壓原料價格來緩解自身成本壓力，矛盾由此產生。

　　進入3月，滌短市場有望迎來傳統的春季產銷旺季。然而從市場現狀來看，形勢不容樂觀。筆者從市場了解到，目前紗線廠家庫存壓力相對較小，而貿易商手中尚存有不少2011年底采購的紗線，若終端市場出現回暖，先消化的會是貿易商的紗線庫存。因此，在整個市場前景不明朗的情況下，紗線廠家整體操作思路偏謹慎，對于原料采購多延續隨用隨購的思路，也不想累積紗線庫存，從2月純滌紗跌幅大于滌短也可以看出這一點。

　　后期來看，雖然上游的利好較多，但目前主導市場的卻是下游。在終端需求改善之前，成本的上漲換來的僅僅是PTA價格的維穩。以PTA和MEG現貨價格來計算，目前的滌短已經處于盈虧邊緣，現有的大量庫存都已虧損，價格繼續大幅下跌是滌短廠家不愿意看到的。對于滌短廠家來說，銷售庫存是當務之急，只有庫存壓力減輕了，才能結束價格亂戰。當前，個別廠家已經開始有減產舉措。筆者認為，若3月上旬滌短行業供需矛盾不能得到緩解的話，或將重新出現集中限產的局面。

　　此外，2012/2013年度新棉收儲價已經宣布，價格大大高于2011/2012年的收儲價。雖有國家收儲政策的支撐，但內外棉價的懸殊價差限制了棉價反彈動力，對滌短市場影響甚微。后期滌短市場形勢依然嚴峻，但不宜過分悲觀。后市需要密切關注下游需求恢復情況。