尼龍差于預期但不必悲觀

　　11月，隨著原料CPL低位殺跌，下游尼龍行業因成本下降價格走勢逐步開始小幅走軟，其中有光切片和非民用錦綸跌勢相對較大，常規紡切片下跌幅度已經達到1400元/噸，較為低迷，單絲短纖簾子布跌勢也有500元～1000元/噸。民用絲領域方面，跌勢稍小。展望未來，尼龍行業怎么走？市場在原料行情起色不大的情況下，大多采取謹慎看空態勢。而筆者認為，對此不必過分悲觀。

　　首先，從原料方面看，盡管己內酰胺市場目前仍難有大的起色，現貨價格依舊低位不起，外盤價格也偏軟，新產能還在等待投產，但可從成本面上看，未來可能的壓制預期隨著價格已經下跌，大幅虧損也變得非常有限。因為從原油純苯看，其市場價格與上月基本維持同一價格水平，特別是全球純苯供應尚緊缺，使其外盤從上月1250美元～1300美元/噸突破至1300美元～1350美元/噸，國內純苯價格也都不低于10000元/噸，所以己內酰胺市場在如此高位成本面下預計實際盈虧價起碼在19000元～20000元/噸。如今原料現貨價因供需面的一時偏弱影響而虧損達2000元/噸以上，國內外廠家應該很難長期面對如此虧損局面，開工積極性開始出現下降，一些中石化部分產能因此已經開始著手減產，10萬噸的新產能也有延期投產的計劃，未來市場產銷將會適當好轉，有利于阻止低迷價格再次向下游行業傳導蔓延。

　　其次，從尼龍市場來看，隨著原料下跌，尼龍產品逐步開始讓利回落，但幅度不定，未來進一步松動的預期因此也不定，其中一些如常規紡切片跌勢已經較大，開工率已經降低，和原料市場價格一樣，切片價格下跌空間也不足。而民用絲市場跌勢一直較小，各品種與上游原料的差價逐步拉大，效益面逐步有改善加強趨勢，廠家未來讓利空間相對變大。另外，從錦綸需求形勢上看，隨著行業價格的大幅下跌，市場需求已經呈現逐步上升態勢，錦綸絲需求、開工都高于往年，初步預計紡織品市場對錦綸需求面可增長15%，將好于往年11%的平均增速，行業壓庫也不多。隨著未來原料價格壓低，消費者購買力增強，預計未來仍有不錯的表現。

　　最后，從宏觀市場來看，經濟前景依舊看好，歐美形勢維持可控，美國經濟依舊不錯；中國方面，通貨膨脹壓力繼續朝低位運行，新一屆領導人的財政貨幣政策空間很大，刺激紡織品和汽車需求在后市回升，增強尼龍內需市場。從最新數據來看，國內紡織、服裝出口增長緩慢。前三季度，服裝出口增長0.7%；紡織品增長0.2%，幾乎停滯，但中美作為世界最大的經濟體，其經濟形勢如能在此后逐步得以改善，必定是未來尼龍市場的主要推動力。

　　總體看，盡管尼龍市場一個月來的形勢不是太活躍，價格也依舊處于低迷態勢，特別是低端領域的供應增加，市場信心差于預期，但筆者認為，市場已經跌破預期，后市進一步下跌空間有限，或者高端產品或有小幅上漲空間。