華峰復產 氨綸短期炒作結束 長期向好不變

　　10月20日華峰氨綸鍋爐房導熱油發生火災事故,以及應當地電力局實施豐收110KV變電所檢修的安排,公司決定對東山工廠進行為期約2周檢修。11月8日該區域生產裝置恢復恢復生產。

　　點評:本次重啟涉及生產裝置為華峰氨綸氨綸產品生產的主要生產區域,涉及產能4.5萬噸/年。隨著本次生產裝置重啟和產品供應市場,前期因市場炒作等原因出現的短期氨綸產品波動將很快結束。截至10月底,氨綸行業新增產能投放接近尾聲,隨著市場逐步消化,氨綸行業整體盈利觸底恢復的大趨勢不改。

　　雖然公司及時發布公告,但10月下旬火災事故和檢修出現后,氨綸現貨市場圍繞著行業龍頭華峰的供給問題擔憂不斷,產品價格也隨之出現波動。本次生產裝置重啟后,產品供應將徹底緩解市場對公司供應的擔憂。我們預計產品價格將持續回落至事件前的水平。

　　新增產能投產已進入尾聲。據我們的統計和監測,09-10年隨化纖行業景氣,氨綸行業新增產能項目快速大量上馬,該部分產能于去年下半年開始陸續投產,從裝置完成情況角度來看,目前新增產能投產已基本完成。

　　氨綸生產成本壓力緩解。上游原料PTMEG由于供不應求依然維持在高位,但MDI隨鞋底和漿料生產臨近淡季,價格已從高位開始回調。

　　從供需雙方的情況來看,氨綸行業庫存較低,去庫存很早就已結束。生產商由于產品盈利不佳,除維持客戶共產所需,基本不做庫存。下游客戶由于訂單和預期原因,備原料庫存的意愿較低。