下半年氨綸市場反彈有限

　　今年整個上半年，氨綸原料價格幾乎都在高位運行，除純MDI受制于大規模應用領域不斷萎縮的需求壓制，售價于5月出現小幅下探跡象外，主原料PTMEG及合成成本均因BDO售價的持續高位、市場需求放大后消耗量增加等因素，在較高價格水平運行。由于上下游雙向擠壓，短短半年時間，氨綸已由原本樂觀贏利的狀態進入貼近成本甚至虧損的低迷狀態，企業生產積極性也明顯降低。

　　產能方面，2011年上半年整個氨綸行業產能略有上調，但總量相對偏小，且多屬于去年新建項目中的尾期工程。具體來看，泰光化纖（常熟）有限公司5000噸裝置投料，杭州藍孔雀化纖年產4500噸氨綸裝置春節后開車，英威達集團和佛塑合資的二期12500噸氨綸裝置完工。另外一些新建項目，例如浙江邦聯氨綸有限公司新建10000噸/年項目，浙江華海集團5000技術改造項目等，則由于上年氨綸銷售不暢等原因，陸續推遲投料時間。

　　2011年上半年，氨綸產業開工負荷呈現低位攀升而后逐步下探的走勢。具體來看，年初由于臨近春節，部分企業迎來習慣性檢修，加上韓國曉星公司廣東工廠意外失火停車等影響，企業負荷明顯處于低位，隨后不少企業的陸續復產將負荷拉高；進入4月份，因產銷進一步弱勢，庫存總量不斷走高，企業維穩壓力加大，開始主動減停產。

　　出口方面，雖然上半年氨綸出口總量同比相差不大，但分國別的數據卻出現明顯差異。其中韓國尤為明顯，主要原因是國內氨綸市場上半年走勢疲軟，倒逼部分韓資企業通過韓國返銷國際市場；越南、土耳其由于個別外企在當地建廠而極大地滿足了自身需求，致外購量大幅萎縮；巴西則由于歐美等地服裝類訂單轉向東南亞等廉價產地，應用量明顯回落。

　　作為紡織行業的‘味精’，氨綸的地位始終難以有效改變，加之近幾年全球產能過快發展，最終形成上半年氨綸及下游產業雙向擴能增長，但氨綸裝置整體負荷卻反向下滑的狀況。下半年，雖然不少企業受制于市場預期偏弱等原因，新建項目相繼延后投入運營，但基數的明顯拉升仍將對其走勢形成制約。

　　同時，宏觀因素對氨綸市場及主要紡織原料都會產生重要影響。歐洲債務危機、美國經濟復蘇進程放緩、國內通脹壓力等將對商品市場形成巨大壓力，下半年行業將面臨更加復雜的市場環境。此外，棉花、滌綸等產品的走勢，也將影響下游紡織品種對氨綸的使用范圍及比例。

　　具體分析，七八月份為終端紡織品的傳統淡季，考慮到夏季限電等情況，織造行業產銷難有好的表現；而上半年整個產業鏈的低迷走勢導致供應大范圍減少，中間商、織造廠等庫存明顯低于往年同期，加上上半年歐、美市場低成本訂單移至東南亞后因品質等因素部分回流，或將支撐8月下旬進貨量有所攀升。但考慮到整個國內外供應領域已形成的龐大生產基數，以及上游原材料PTMEG產能短期難以有效滿足市場需求，預計下半年氨綸交易總量及售價反彈幅度極為有限。