粘膠短纖現“短期游”行情？

　　本周一開始，國內粘膠短纖生產企業陸續開始上調報價，目前市場1.5D*33mm報價普遍在18500-18700元/噸；但市場價格調高后，遭遇到外圍市場如美棉期貨周一跌停與昨天國內棉花期貨市場的暴跌，使得市場信心遭受打壓，市場人士多處于迷茫狀態，多空處于劇烈爭斗中。

　　關于本輪行情的上漲，屬于預料之中的事情，因為在上周五已風聞很多企業準備在本周有所動作。但此時提價，從天時上來說，不應時。在白天提完價格后，當天晚上，美棉1201合約當即跌停，受外圍市場影響，周二國內棉花期貨也出現了暴跌，直接擊穿業內所爭執的22000元/噸一線，而更為恐怖的是，山東某大型棉企也于周二和周五將皮棉的收購指導價下調了900元/噸和500元/噸，棉花市場的空頭氛圍十足，使得粘膠上漲在天時方面出現了其所未有的阻力。

　　盡管棉花空頭的氛圍很足，但筆者在6月底的“7月粘膠短纖預判”一文中曾經提及過一個話題：棉花價格對已經超跌的粘膠短纖影響有限，只要棉花價格在20000元/噸以上，暫時對粘膠短纖產業鏈影響不會太大。對于20000元/噸的數據得出，相信大家都知道，其直接來源是中儲棉公司的收儲棉價格19800元/噸。因為“棉粘”體系中，棉花與粘膠短纖的差價從歷史數據角度出發，其價格差在2500-3000元/噸為合理值?，F在棉花稍顯偏強，所以以棉花20000元/噸為標準，粘膠短纖價格在17000-17500元/噸是一個合理的價位，在該點位介入，其風險性較少。故筆者當時得出本段開頭提及的結論。鑒于此，本文主要探討以下幾個話題：

　　1、本輪價格上漲為何在此時？本文開篇已經提及，粘膠短纖本次上漲在天時上來說不應時，但在這個時候，粘膠短纖又是不得不上漲。因為在經歷了粘膠短纖企業大幅度的限產與停產后，其出貨速度相比以前要減少很多，如富麗達從本月開始，就由原先的400噸/天的產量變成了200噸/天，其余的企業除了賽德利全開，大多數也是半停產或者全停狀態。而其庫存因為上周開始，貿易商覺得時機已到，大舉拿貨，某廠曾經是4萬/噸的庫存，經歷了一周的時間消化后，變成1萬噸不到。其余廠家也因為貿易商的“搬運”作用，減輕了庫存壓力。而紗廠在本輪行情中，因為顧及沒有訂單，拿貨并不多，有很多企業實際上一點貨也未拿。這就為貿易商布局行情戰打下了良好的基礎。故粘膠短纖本周不漲，在下周或者本月下旬也會出現小漲的情況。

　　2、本輪價格上漲能否延續？粘膠短纖價格本周一開漲，給大家一個措手不及；而棉花期貨的暴跌又給剛剛好起來的氛圍投下了一枚重磅炸彈。所以多空表現出嚴重分歧，使得市場不確定性增加。但我們知道“天將降大任于斯人也，必先苦其心志勞其筋骨”這句話，同樣對于市場也是如此。在本輪價格上漲初期，遭遇這么大的麻煩，筆者認為是件好事。一方面是給市場繼續調整筑底的機會，另一方面為想介入粘膠短纖市場的貿易商或者想拿貨的企業留出了時間與空間，讓大家去拿貨。如果棉花市場本周以及下周在21000一線或者回補22000元/噸一線，那么將使得粘膠短纖價格出現繼續拉漲的現象。故從短期內看，價格上漲可以延續。但是進入8月后，因為限電的因素，可能會使得本輪價格上漲出現一小波回調，8月的行情請關注本月底的“8月行情預判”。

　　3、誰是本輪行情上漲的最大受益者？這個話題有點開放性，因為貿易商不傻，在7月行情預判中，筆者曾經說，行業外的游資不大可能在本輪行情中興風作浪。本次拿貨的，貿易商依舊以業內的老手居多。所以出貨渠道應該早就布置好了，只是等待粘膠企業對價格進行拉漲。故有渠道的貿易商是本輪行情收益者之一。而隨著粘膠短纖的價格上漲，剛剛被打壓的漿粕和短絨有可能會死灰復燃，他們也可能成為本輪行情的受益者之一。而粘膠企業，則是“殺敵一萬自損五千”，最后為上面提及的受益者再次做了一次華麗的嫁衣。

　　4、宏觀方面的那點事：因為現在大的環境表面看烏云蓋天，但大方面分析，中國會去力挺歐元，使之繼續與美元抗衡；而美元危機也僅僅是共和黨為了取得更大的話語權，通過金融界上演了一場與執政的民主黨博弈的鬧劇。不管這兩個黨派如何相爭，他們自己清楚，不可能讓美元危機發展成真正的“危機”。故宏觀面沒有我們想得那么差。相反，倒是溫總昨天說了一句大實話：要既控物價又不使經濟增速出現大波動！

　　綜上，筆者認為本輪價格上漲不是“一日情”，本周或者下周在基本面維穩的情況下，粘膠短纖市場價格可能仍會出現小幅回調，彌補近期超跌給企業帶來的損失。而大漲現在的條件還未成熟，畢竟下游人棉紗現在出貨仍較為困難。故短期粘短市場價格走勢以17800-18700元/噸之間震蕩整理為主。