滌綸短纖需求疲軟阻礙行情好轉

　　近日，滌綸短纖打破了持續近兩周的陰跌局面，以日跌百元的幅度加快下跌，并輕松擊破14000元/噸價位繼續下行。因遲遲看不到滌綸短纖行情筑底，下游紗線廠家多持謹慎觀望心態，在原料庫存極低的情況下采用小單補貨的方式維持基本生產，等待入市時機，階段性補貨期被一再推遲。與此同時，廠家也為滌綸短纖價格的下跌不止和高庫存壓力束手無策。

　　4月8日，紐約原油期貨大漲至112.79美元/桶，創下2008年9月以來的新高，而布倫特期貨也突破126美元/桶，創下2008年7月23日以來最高價位。受此刺激，加之滌綸短纖廠家加大優惠幅度，自4月9日開始，滌綸短纖市場爆發了一輪成交小高潮。

　　此輪行情率先從敏感度最高的福建市場開始，4月9日和10日短短兩天，福建地區滌綸短纖成交量逾3萬噸，江浙地區成交也明顯放量；4月11日，全國各主要滌綸短纖消費市場成交火暴，下游壓抑已久的采購熱情全面爆發；4月12日，市場表現仍較好，主流廠家產銷量超過百噸。短短4日，滌短行業庫存快速轉移至下游，大廠庫存多下降半月有余。此后，隨著油價的回落，滌短行情逐漸趨穩，產銷走低。

　　筆者認為，在全球加息預期加強以及國內持續貨幣緊縮的背景下，滌綸短纖后市難以再現之前的牛市行情，即使上漲也以反彈行情為主。

　　從下游來看，因成本提高及人民幣升值等因素的綜合作用，今年我國紡織服裝出口增速放緩，國外部分訂單流向印度和越南等東南亞一些價格偏低的市場，致使春節后新訂單減少，造成紗線、坯布市場銷售并不理想，成交阻力較大。盡管4月紗線價格持續下行，成交略有好轉，但行業庫存壓力仍較大，并占用大量資金，部分小型紗廠停產面積擴大，紗線廠家觀望心態較濃，比較關注下半年訂單形勢。預計短期內滌短市場需求難以持續放量。

　　從滌綸短纖市場來看，經過這一輪集中出貨，行業庫存水平大幅下降，廠家壓力驟減，但后市仍不樂觀。按照慣例，三四月本該是傳統銷售旺季，而滌綸短纖實際銷售情況卻并沒有達到旺季水平，利潤水平也下滑至贏虧邊緣。當前滌綸短纖行業生產負荷仍偏高，在下游需求沒有完全釋放的情況下，供大于求的局面仍將存在。且棉花價格振蕩下行，滌綸短纖市場看空氣氛明顯，預計短期內價格仍以弱勢走低為主。

　　從上游原料看，由日本地震引發的炒作使亞洲PX價格一度突破1700美元/噸，隨著日本當地PX供應的逐漸恢復，PX價格回歸理性。考慮到國家持續收緊流動性、人民幣升值速度加快、下游需求未見有效回暖等因素，預計短期內PTA依然偏弱勢，難以對滌綸短纖行情形成強勢提振影響。

　　此外，4月我國棉花開始進入播種季。據統計，新疆、江蘇、湖北等地區棉花擴種面積均有較大增幅，今年棉花產量或將明顯增長。棉花價格劇烈波動，也致使紗線市場銷售難度加大。

　　整體來看，目前滌綸短纖上下游形勢均比較疲軟，而在紗線廠家完成去庫存之前，滌綸短纖需求難有大的改觀。后期滌綸短纖行情能否好轉主要取決于下游需求能否回暖。