4月初PTA市場行情簡訊

　　得益于棉花的止跌反彈，PTA行情上漲。從3月初開始，為了平抑棉價，鄭州商品交易所（鄭商所）發布通知稱，決定全國棉花交易市場的倉單均可轉換為鄭商所倉單。這也即意味著倉單大幅擴源，其他現貨市場符合鄭商所標準的棉花倉單均可在期貨市場進行交易，增加了可供交割的倉庫。3月開始市場傳聞國家將對棉花免稅進口，還會下調農產品、食品相關加工業增值稅3%-5%，紡織服裝出口退稅率將從16%下調至11%。諸多棉花利空的傳言出來后，市場即做出較大反應。3月28日，鄭棉盤重挫5.24%，9月主力合約一日下跌1595元，報收28825元/噸，刷新半個月的新低。美國棉花種植面積沒有太大增加，中國目前棉花關稅較低（1%的關稅約400元/噸左右，滑準稅約650元/噸），而現在國內外棉價存在巨大的價差，目前的外棉報價比國產棉要高將近8000元/噸，因此即便取消關稅和滑準稅，，對于棉花市場的利空影響也無異于杯水車薪。
　　在以上諸多利空出盡棉花重挫至28000低點之后，從上周四（4.7）開始，棉花價格大幅反彈，一周之內棉花大漲2千元之巨。外媒報道由于一季度貿易逆差首現，中國近期沒有下調農產品關稅和降低出口退稅的計劃。
　　據海關統計，1-3月，我國進出口總值8003億美元，比去年同期（下同）增長29.5%。其中出口3996.4億美元，增長26.5%；進口4006.6億美元，增長32.6%。3月份，我國進出口總值為3042.6億美元，增長31.4%。其中出口1522億美元，增長35.8%；進口1520.6億美元，再次刷新今年1月創下的1443.2億美元的歷史紀錄，增長27.3%。當月貿易順差1.4億美元。前3個月，一般貿易進口增長較快。我國一般貿易進出口4179.2億美元，增長34.8%。其中出口1859.7億美元，增長31.7%；進口2319.5億美元，增長37.4%，高出同期全國進口增速4.8個百分點。一般貿易項下出現貿易逆差459.8億美元，擴大66.5%。同期，我國加工貿易進出口2919.1億美元，增長21.4%。其中出口1845.1億美元，增長21.7%；進口1074億美元，增長20.9%。加工貿易項下貿易順差771.1億美元，擴大22.8%。
　　顯然，一季度貿易逆差的主要原因還在于進口大宗原料的高價和出口訂單的跟漲步伐不同步所致。由于基本上所有的大宗商品價格都超過了2008年金融危機之前的價格，我國占進口份額1/3左右的鐵礦石、原油等國際大宗交易商品進口量保持增長、進口均價延續高位，并且我國出口增速也在放緩，一季度原材料進口價格對貿易數據有一定的影響。在進口商品中，主要大宗商品呈現“量價齊升”的態勢。而在政府逐步實施“穩出口、擴進口、減順差”的政策措施之下，國家與歐美發達國家簽訂大規模的機電購買合同，最終導致了貿易逆差的首次出現。而在未來的一段時間之內，隨著出口訂單價格的逐步跟進，貿易順差可能重新出現，在貿易順差出現之前，國家下調占出口比例巨大的紡織品出口退稅的可能性顯然不大。
　　中國關稅委員會通常在每年四五月召開會議，討論調整7月1日實施的關稅調整，而9月或10月則擬出下一年1月1日變動。一般針對長期稅收機制的調整必須在這些例會上提出。除非目前紡織品企業出口利潤相當可觀，定單源源不斷，否則的話，國家對于下調紡織品關稅的動作會相當謹慎。
　　從目前情況看，棉花價格能否在3萬站穩至關重要。如果以上針對棉價和紡織品的宏觀政策沒有傳言的那樣利空的話，棉價若站穩于3萬之上，對于下游以及聚酯產業鏈的信心將起到決定性的作用。