腈綸市場尚缺強勢利好打破盤整

　　國內腈綸市場自10月下旬下跌以來，至11月下旬，腈綸1.5D現貨價格由當初的23000元/噸左右，跌至18300元/噸～18500元/噸。進入12月，隨著上游原料丙烯腈價格的低位反彈，腈綸成本支撐逐步加強，價格底部企穩預期增加。受此支撐，腈綸市場抄底備貨需求逐步升溫，廠家庫存下降，市場利好因素相對顯現，但仍缺乏強勢拉漲因素的支撐。筆者認為，腈綸市場利好支撐仍需積累，短期行情將延續蟄伏盤整之勢。

　　從成本面看，國內丙烯腈現貨價格歷經將近4個月的持續走跌后，終于在11月上旬觸底至11000元/噸以下水平。隨后，受丙烯腈裝置限產減負，以及現貨市場貨源減少支撐，行情超低反彈，呈現快速拉漲之勢，至12月上旬反彈漲幅近4000元/噸，現貨商談一度走高至14700元/噸左右。但丙烯腈下游行情仍無明顯改善，下游轉嫁成本能力減弱。

　　此次反彈上漲走勢，主要推動力除了丙烯腈廠商報復性反彈以外，更多是由于供應面縮減后的炒漲推動。隨著丙烯腈價格逆轉上揚，丙烯腈廠商利潤逐步恢復，生產信心提振，市場供需得以平衡。同時，隨著春節臨近，下游整體需求或減淡，雖然外盤丙烯腈報價走高至1850美元/噸以上，但對國內行情繼續拉漲支撐有限。此外，《2012年關稅實施方案》將自2012年1月1日起實施，其中丙烯腈進口關稅稅率維持2011年水平：最惠國為6.5%，暫定關稅為3%；下游丙烯酰胺、腈綸等關稅稅率也維持穩定，丙烯腈進口成本推漲因素減少，現貨市場繼續上行不易。但國內丙烯腈主流裝置開工依舊偏低，對外現貨供應量增長有限，目前行業整體開工率在85%左右，而廠家出廠報價跟漲，仍對丙烯腈現貨商談企穩具有較大支撐。所以丙烯腈價格暫無較大利空壓力，預計后市行情以穩定為主。

　　從腈綸供需面來看，國內腈綸裝置開工率較高維持在95%左右，對外現貨供應穩定。由于市場對來年經濟走勢仍存謹慎預期，春節前備貨采購擴大有限，供需走勢尚可維持穩定，暫未出現供不應求態勢。

　　從下游紗線市場來看，隨著腈綸原料行情企穩，低位備貨氣氛增加，下游市場交投氣氛也有所提振，終端對紗線原料備貨需求上升。但是，紗線市場整體庫存較高，消化仍需時間，同時年末將至，買家備貨需求采購放大有限，紗線利好支撐難有突顯。受全球經濟走勢放緩以及歐美債務危機影響蔓延影響，中國紗線等紡織產品出口壓力較大，外銷訂單減少，整體需求形勢或存在較大壓力。