滌綸短纖短期或維持弱勢振蕩

　　自9月下旬以來，整個聚酯產業鏈陷入深度回調狀態，滌綸短纖也未能幸免。1.4D滌綸短纖價格從14200元/噸的高點持續下跌至10800元/噸左右，累計下跌3400元/噸，跌幅達23.9%。隨著短纖企業大范圍進行限產保價，主流民營廠家生產負荷多降至4～6成，受此影響滌綸短纖跌勢明顯減緩。

　　在當月結算價出臺之前，短纖價格相對維穩，1.4D滌綸短纖基本維持在10700元/噸～10800元/噸，市場順價走貨居多。但11月末消息面趨于真空使得市場情緒再度波動，陰跌氣氛漸濃，工廠力挺也未能阻止市場成交重心走軟。

　　當前市場心態迷茫，整體來看，看空者眾，看多者寡；觀望者多，參與者少。雖然目前短纖行情漲跌均不易，但筆者認為，如果短期原料或者宏觀不出現重大利空，短纖市場也很難有大的跌幅。

　　首先，滌綸短纖已經處于虧損狀態，經過大幅減產以及去庫存的過程，多數短纖廠家庫存壓力大大降低，主動降價出貨意愿不強，這對市場價格短期走勢形成一定支撐。

　　其次，11月23日，國內幾大主要PTA生產商召開會議，商討限產保價措施。若限產措施能完全執行，現貨市場供應將減少，有助于穩定PTA價格。近期國際油價表現搶眼，11月以來逆勢上漲，現再度逼近100美元/桶，PX對PTA的成本支撐相對較強，故而繼續深度下跌的可能性不大。

　　值得注意的是，下游紗線廠家庫存居高不下。從目前的情況來看，企業在春節到來之前消化庫存，“輕裝過年”的難度較大，且年底面臨還貸壓力，不排除部分紗線廠家低價拋貨回籠資金的可能性。近幾個月以來，下游廠家多保持隨用隨購的采購模式，原料庫存普遍偏低，春節前有一定的建倉備貨需求。

　　經過長時間的下跌，市場受挫心理蔓延。筆者認為，面對滌綸短纖市場現狀，企業不宜過分沉浸在悲觀中難以自拔。市場的持續下跌，也是內在反彈動力累積的過程，一旦有利好消息出現，或將引發筑底反彈。

　　但是，歐債危機影響日益擴大，并且短期內難以得到徹底解決。美國經濟既不會陷入衰退，卻也無法取得顯著增長。全球經濟增速放緩已成定局，市場對經濟二次探底擔憂加劇。在這種情況下，后市大宗商品保持弱勢整理或陰跌走勢的概率較大。而由于宏觀環境復雜多變，市場缺乏有效的、實質性的利多因素支持，短期內短纖出現大幅上漲的可能性也很小。

　　此外，下游需求萎縮對滌綸短纖行情的發展形成巨大的制約，近幾個月來，紗線行業負荷大幅下降，停車放假現象比比皆是。因明年1月下旬即將迎來傳統春節，屆時終端紡織服裝企業將全面放假，且今年春節較早，不少企業有提前放假的計劃，或將元旦和春節假期合并。若是如此，下游需求將提前萎縮，且“冬眠期”延長，滌綸短纖行業將面臨庫存壓力。