上周聚酯上游原料綜述

　　受股市周大跌3%以及原油連續大跌影響，本周PTA和MEG終于展開調整之勢，期貨方面，PTA主力合約成功移倉至1005，1005合約周開盤8346元較上周末收盤低50元/噸，最高一度創下新高8668元/噸，最低較上周最低8230元高30元至8260元，周五收盤于8324元/噸。連續三周堅持收盤在8300元/噸以上。從期貨的技術圖形上看，多頭趨勢仍然沒有改變，但頭部的形成已經存在可能。

　　現貨市場上，PTA從上周最高的980美元跌至本周的960美元/噸，內盤價格也從上周最高的8150元跌至目前的8000元/噸一線，周跌幅與期貨相當在150元/噸左右。而MEG也受PTA和股市大跌影響回吐過度漲幅，本周跌40美元/噸從1070美元跌至目前的1030美元/噸，內盤價格也從8900元跌至8400元/噸一線，原料的調整態勢已經出現。

　　總體來看，本周的原料下跌主因還是過度的漲幅之下獲利盤出現和股市油市大跌造成的恐慌心態打擊。宏觀面上，繼美國費城聯儲公布了中部地區1月制造業活動指數為15.2之后，白宮再次將將限制銀行業的新提議出臺，中國政府層面日趨明朗的貨幣政策調整均對市場構成了極大的壓力。特別是奧巴馬對銀行業事實新限制的計劃披露之后，美元開始大幅反彈，美元指數本周一度沖擊79點，周五最終報收在78.26點，美元的走強對于商品的打擊顯而易見。而原油方面，不僅美國政府銀行業限制措施的影響打擊了股市乃至期市，同時低需求也嚴重困擾原油多頭，從EIA公布的數據顯示煉廠的產能利用率降至78.4％，創下20年低位。本周NYMEX原油期貨市場大跌3.5％至74.54美元/桶。原油如果繼續下跌，對于PTA市場的打擊也將是致命的。

　　下游市場也跟隨PTA進入不知所措的癲癇期，聚酯工廠一度因原料的大漲而拉漲滌絲價格，甚至也一度拉漲成功，下游客戶也暈頭轉向中的恐慌性追漲搶貨，上周一度蕭紹滌絲市場活躍度大幅上升，各地滌絲價格均明顯上漲，前期停車的聚酯工廠紛紛開車以害怕失去客戶，下游市場盲從追漲殺跌的特性表露無疑。而在本周原料大跌之后，下游也變成失去方向束手無策，前期過度的采購似乎顯得相當愚蠢，而未來如果傳導高價原料成本也成了從聚酯工廠到面料廠必須面對的棘手問題。在PTA的金融屬性完全掩蓋了基本面屬性的今天，未來下游還將進入無所適從的被動挨打期。聚酯市場的亂戰局面在2010年將變本加厲，更加難以琢磨。