聚酯切片市場行情回顧和展望

　　　上周，江浙半光切片市場行情下跌，一周下跌幅度在250元/噸。根據了解，目前聚酯切片生產商庫存壓力較大，下游切片紡客戶心態謹慎，拿貨積極性不高，如上周一、周二，江浙半光切片市場行情陰跌，市場主流報價跌至在8400-8500元/噸(現款或三月承兌)，實際商談在8300-8400元/噸(現款或三月承兌)，周三開始江浙半光切片現貨市場止跌企穩，但周末時，個別工廠報價下跌百元，市場主流成交價格在8250-8350元/噸(現款或三月承兌)。合同貨方面，中石化本月聚酯切片合同價本周再次進行了調整，半光聚酯切片價格下調至8700元/噸。經過連續的下跌后，筆者認為聚酯切片或將在近日完成階段性的探底動作，主要理由如下：

　　上游市場方面：1、國際石油價格走高。本周WTI原油期貨均價為70.81美元/桶，較上周漲0.22美元/桶，漲幅達0.31%；布倫特原油期貨恰逢換月，均價為69.14美元/桶，較上周漲0.65美元/桶，漲幅達0.95%。從前一周開始，國際油價走出了一個小“v”字形，美元疲軟成為近期油價最堅挺的利好支撐，需求面的低迷和經濟層面的陰晴不定則是引領油價走勢震蕩的主要力量。隨著美國8月主要經濟指標的出爐，一股經濟復蘇的“暖風”吹向商品交易市場，投資者的信心受到鼓舞，投資方向亦隨之改變。美元--這個曾在經濟寒冬之時備受投資者青睞的商品，此時被打入“冷宮”，其兌歐元的匯率數次跌至年內低位、兌一籃子貨幣亦全線下滑，從而拉動美元指數在寬幅整理許久之后最終跌破77，且開始不斷地下探。隨著投資者對經濟前景的信心升溫，投資方向移至風險產品，股票市場和大宗商品期貨市場就進入了其視野范圍，股市和油價受此推動同步上行。而油價的走高勢必會封閉下游PX、PTA等行情的回落空間。

　　2、PX已無下跌空間。除了國際石油價格上漲會對PX行情產生支撐外，從PX自身的生產經營利潤分析，估算PX成本廠家需要PX-石油腦有350-400美元/噸的價差，那么，按照目前亞洲石腦油市場價格613美元/噸CFR日本的價格計算，亞洲PX市場現貨船貨價格應不低于963美元/噸，而亞洲地區PX現貨船貨價格在880-900美元/噸CFR左右，因此，目前PX生產廠商已經處于虧損狀態，那么這種情況下也會使PX供應商進行減產保價。

　　3、聚酯原料產品繼續下跌的空間已經不大。到上周末，PTA國產市場賣方報盤價格至6900-7000元/噸，市場主流商談價格集中在6850-6900元/噸之間。外盤市場行情僵持盤整，一般船貨報盤價格維持在810-820美元/噸左右，商談價格持穩在805-810美元/噸之間。由于PTA價格連續回落，工廠的利潤受到威脅，一些PTA生產工廠開始著手減產，如泰國TPT石化計劃在9月下半月關閉PTA裝置進行檢修，為期10天，該裝置的產能在52萬噸/年；上海石化40萬噸/年的PTA裝置8月底關閉例行檢修大約1個月時間；臺灣FCFC公司人士稱，計劃在9月份關閉位于寧波的PTA裝置進行計劃內檢修兩周時間，該裝置位于浙江省，產能60萬噸/年。而工廠的集中檢修，將會使得市場產能過剩問題在短期內得到解決，從而起到保價的作用。而另一聚酯原料乙二醇的底部也正在逐漸明朗，近日乙二醇其華東內貿市場行情平淡，市場報價在6100元/噸左右，實際成交價格在6000-6050元/噸附近。最近上游產品乙烯價格表現堅挺，加上前期部分業者在730-770美元/噸接盤目前仍未解套，持倉成本較高，另外9月份聚酯生產和防凍液生產都是處于季節性需求階段，需求相對還是樂觀的，因此這些因素都將使乙二醇的底部逐漸明朗起來。

　　再看下游市場方面：1、市場終端需求最近回升。現在是下游的傳統銷售旺季，市場銷售上升。

　　2、近期下游織造企業周期性集中補倉將要到來，主要是受到國慶及中秋節備貨等因素支撐，短期內對滌絲的采購會出現放量。

　　3、持續的下跌，讓一些聚酯工廠開始實行“限產保價”策略，這對聚酯系列產品行情也將起到一個穩定的作用。