滌綸長絲價格止跌趨穩

　　首先回顧上周滌絲看空氣氛開始出現，滌絲價格出現普遍下跌。如周二，江浙滌綸長絲零星下調。周三，江浙報價走跌工廠開始增多，蕭山一主流工廠報價更是大幅下調200-300元/噸。周四，盛澤、太倉、桐鄉地區主流工廠POY普跌300元/噸。
　　近日上游原料價格走低，是本次滌絲價格下跌的主要因素。如PTA內盤主流成交價從上周一的8050元/噸下跌到周四的7800元/噸，平均下跌200多元/噸左右，外盤進口現貨價也從980美元/噸下跌到950美元/噸左右。MEG價格也開始止漲趨弱，現在內盤主流價維持在7400-7500元/噸左右，外盤主流價在890美元/噸上下。另外由于希臘債信評級遭遇下調及迪拜債務危機不見緩解，避險情緒最近一段時間迅速抬頭。作為避險資金偏好的美元開始轉暖。周四美元指數報收于76.05點，上漲0.05%，市場人士對美指后市多數仍然看漲。美元走強令以美元計價的商品期貨價格普遍出現回落，如國際油價持續走低。周四紐約原油期貨價格已經連續第6天出現下跌，紐約1月原油期貨收盤下跌1.95美元，下跌幅度2.7%，收于每桶70.67美元。這是7月以來國際油價經歷下跌周期最長的1次。隨著國際油價走低，其下游相關衍生產品價格也受到壓制而進入下跌通道。
　　下游方面目前對原料抵觸情緒也很大。雖然說最近面料銷售還是不錯，但是近期商務部中國·盛澤絲綢化纖指數中的化纖原料指數卻出現下跌，從監測數據中，我們可以看到現在下游織造廠家對原料采購出現明顯回落。主要因素就是市場前期爆發的補倉定單基本都已經到位，后續定單基本沒有，這就造成織造廠家對后市普遍看低，對原料采購越趨謹慎。再加上臨近年底，織造廠家都以回籠資金為主，對高價原料抵觸情緒更大。
　　從盈利方面看，現在上游主要原料PTA贏利水平不錯。周四PX價格在1120美元左右，以此價格計算，PTA生產成本大概在7000-7200元/噸左右，PTA利潤已經高達600-800元/噸左右。現在滌絲贏利水平也較高，我們以DTY167/47為例計算下，按現在上游原料價格計算其成本價在12000元/噸左右，現在銷售價在13000元/噸，利潤水平差不多有1000元/噸左右。高贏利造成廠家都進行高負荷運行，但是隨著消化能力減弱，從而將使得整個聚酯鏈都出現供應過剩局面，廠家庫存在后期可能會出現大幅上升。屆時滌絲廠家迫于庫存壓力勢必會進行降價促銷和降低產能。
　　所以從上下游行情綜合來看，這次滌絲價格調整可謂是水到渠成。但是后期出現大跌可能性不大，因為現在油價已經大跌至70美元/桶附近，繼續下跌空間已經不大，同時現在下游織造必要的生產需求還在，加之年底之前開票需求，還有對通貨膨脹預期加強等，都會對滌絲價格產生一定支撐。