PTA持續小幅反彈

　　周五(6月17日)，因對希臘債務危機和美國經濟成長放緩的擔憂持續，紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨和倫敦洲際交易所(ICE)原油期貨收盤下挫。NYMEX17日7月輕質低硫原油期貨合約收盤下挫1.94美元，至每桶93.01美元，日低跌穿了200日移動均線切入位92.22美元。本周，NYMEX近月原油期貨大跌6.28美元或6.3%,為5月6日該周暴跌14.7%以來最大周度百分比跌幅。ICE17日8月布倫特原油期貨收低0.81美元，報每桶113.21美元。本周近月布倫特原油期貨跌5.57美元或4.69%，為5月6日該周重挫13.3%以來最大周度跌幅。

　　上周五，鄭州PTA1109合約開盤報9360元/噸，收盤報9356元/噸，較上一交易日下跌84元，跌幅為0.89％。成交量回落至36.03萬手左右，持倉量減少6062手至24.74萬手。

　　國內方面，在當前通脹壓力較大、經濟放緩尚未對經濟增長構成威脅的情況下，控制通脹仍將是三季度貨幣政策的首要任務，短期內貨幣政策依舊從緊。但由于經濟趨冷和CPI回落具有滯后性，亦不支持貨幣政策持續緊縮，貨幣管理當局對加息會比較謹慎，仍將倚重數量型工具對流動性進行動態調控。

　　盡管當前PX供應過剩，但國內三季度PTA新增產能集中上馬，隨著部分買家在當前價位補倉，加上新增裝置需求的集中釋放，后市PX價格有望探底回升，從而對PTA產生一定成本支撐。

　　縱觀當前行情，盡管二季度市場已經逐步消化PTA增產、下游限電等諸多利空，聚酯去庫存化基本完成，PTA期價存在技術性反彈的需求，但全球經濟放緩，商品市場振蕩加劇，難以出現單邊行情，加之國內政策依舊從緊，PTA在基本面壓制下難以走出獨立行情，短期振蕩市仍將延續。從中線來看，盡管PX有望企穩，但由于三季度新增產能集中投放，PTA產業鏈存在利潤重新分配可能，PTA價格重心繼續下降不可避免，PTA期價指數不排除下探8850一線的可能。

　　從時點來看，二季度經濟數據出臺以前政策可能再度出現真空期，不排除PTA在資金作用下持續小幅反彈可能，但出現大級別行情的可能性并不大，后期需等待政策面的進一步指引。