華峰氨綸：化纖龍頭業績優良 有望持續走強

　　當前化纖行業產品價格走勢出現分化，部分產品價格筑底回升。其中棉花價格在24000-25000附近企穩，帶動滌綸產業鏈小幅反彈，滌綸短纖、POY、DTY、FDY分別上漲300、200、100、550元，滌綸產品鏈價格逐步見底。同時，棉漿粕下跌400元至12800元/噸，粘膠短纖下跌800元至19700元/噸，氨綸40D跌1000元至47000元/噸，粘膠及氨綸行業仍在調整。未來期待下游需求走出淡季，化纖行業整體景氣存在逐步回升的可能。因此，我們建議投資者關注化纖行業龍頭，002064華峰氨綸。

　　公司主要從事氨綸產品的加工制造，銷售，技術開發。其中，氨綸產品收入占主營收入的99.73%。公司是全國最大氨綸纖維制造企業之一，氨綸纖維年產能達4.2萬噸，占國內總量的14%，列國內第一，世界第三。公司是彈性最大的氨綸企業。

　　目前我國氨綸產能擴張有限，供給將呈偏緊態勢。未來兩年我國氨綸產能增長有限，2010年新增產能約1萬噸，2011年新增產能約3.7萬噸，產能增速較前幾年明顯下滑。未來下游需求持續向好以及氨綸的表觀需求量快速增長的情況下，氨綸行業將會呈現供給偏緊的局面。

　　公司氨綸產量全國第一，產品差別化率較高。公司目前具有4.2萬噸的氨綸年產能，全國排名第一，規模優勢突出。公司產品差別化率較高,產能中包括經編氨綸產能1萬噸/年，納米改性氨綸產能1萬噸/年，氨綸產品差別化率在至50%以上。從產品結構來說,華峰40D氨綸產量占50%左右，20D氨綸占20%，40D經編約占10%15%。差別化氨綸對公司的盈利能力有良好的提升作用。

　　二級市場看，該股經過前期的連續調整以來，已具備較高的安全邊際，近日有明顯的企穩跡象，量能逐級明顯，目前正是較好的介入時機。公司作為該板塊的龍頭股，歷來股性活躍。預計該股后市有望持續走強。建議投資者重點關注。