宏觀壓力緩和 PTA穩步上揚

　　鄭州PTA期貨5月9日增倉小漲。主力1109合約開盤9,608元/噸，收盤9,650元/噸，上漲60元/噸，成交量454,900手，持倉量193,668手。美國就業數據好于預期，且中國未提高利率，壓力有所緩和。但下游紡織行業艱難形勢拖累了走勢。由于四五月集中檢修，使得市場庫存壓力相對較小，但下半年之后隨著新增產能投產，及宏觀調控作用顯現，市場價格仍面臨向下調整壓力。預計短期PTA或現技術性反彈，但宏觀利空繼續主導，中期PTA弱勢難改。

　　紐約商業期貨交易所6月原油合約6日下跌2.62美元，結算價為97.18美元。美國勞工部公布，4月非農就業崗位增加24.4萬，增幅高于預期，一度帶動原油上漲。但市場擔憂希臘退出歐元區，歐洲銀行系統將陷入巨大困境。有消息稱，希臘已經要求歐元區成員國放寬其赤字目標，因為希臘很難遵守金融救助協議中規定的嚴格緊縮條款。

　　上游方面，原料PX下跌使得PTA失去部分價格支撐。中纖網數據顯示，PX現貨價已從2月底的合同結算價13500元/噸回落到5月份的合同預收價12500元/噸。從下游看，2月份紡織企業遭遇春節用工荒，聚酯行業產品銷售不暢、庫存難以消化也是導致PTA價格回落的因素。

　　市場方面，盛澤化纖市場上，PTA現貨價格繼續下滑，MEG價格下調，半光聚酯切片、大有光聚酯切片價格平穩，CDP切片價格走勢調整，聚酯瓶片價格盤整。市場上半光切片現款主流在12700元/噸，有光切片現款主流在12600元/噸，CDP切片市場現貨成交價在13600元/噸六個月承兌送到，聚酯瓶片市場一般送到成交價在13000元/噸。

　　下游方面，目前PTA產業鏈的生產壓力集中在中下游。從利潤率看，上游PTA最高，中游聚酯業受下游滌絲紡織企業拿貨意愿降低的影響，庫存壓力大，利潤率次之，而下游滌絲紡織企業面臨貨幣政策緊縮、節能減排和人民幣升值等多重壓力而利潤更加微薄。(作者：科創信息 張銳)