PTA快報

　　國慶之后三周來PTA先漲再跌再漲，經歷了瞬間暴漲，之后獲利了結陰跌調整再卷土重來的過程，三周來PTA1101合約最高沖至8868，最低月中跌至8452，周二收盤至8716。而1101合約主力已經開始向1105移倉，1101合約從一周前的25萬手降至目前的20萬手，而1105合約倉位同步增加接近至10萬手。目前1105合約已經創下9108的年內新高，9000元的心理關口似乎已經的5月得到突破，而1105合約五年來的最高價也不過是金融危機爆發之前的9600元附近，如果1105合約的9000元關口的支撐得到確認的話，最高點9600元也許就是下一目標位。

　　隨著10月PTA合同供應商將主流PTA合同結算價定位的8600元之后，市場對于10月行情的爭執總算告以段落，由于現貨均價也拉近8400元水平，供應商10月結價也應該的合理范疇之內，而這一結價對于現貨市場既是支撐，也是壓力。支撐在于最終用戶對于這一價格的接受能力看來已經得到肯定，由于聚酯長短絲切片瓶片均出現正現金流，聚酯產業出現少有的繁榮景象，聚酯工廠已經沒有能力和興趣對PTA價格有任何討論和異議，市場的關注點已經不在于贏利多少，而在于未來的一兩個月乃至明年的合同商談。

　　資金的過度投放的效應不可能一夜之間改變。9月初至今，由于擔心疲弱的美國經濟會令美聯儲進一步推行量化寬松政策，投資者紛紛拋售美元，美元指數步步下行，跌破重重支撐，最低下探至76附近。在美元下行壓力下，各國央行紛紛采取措施，以防止本幣過度升值。目前美元仍在77.5附近徘徊了近一個月，市場在等待美聯儲11月初政策的明朗，由于美聯儲內部對寬松的量化程度和量化速度的急還是緩存在分岐，因此未來商品的漲勢是急是緩同樣存在變數。

　　除美元的貶值長期趨勢對于商品是利多的影響,之外，原油價格上漲的另外一個重要原因是需求量在不斷增加。一方面美國原油庫存達到歷史天量，對于美國來說，大量貨幣投放可以換成商品尤其是戰略商品的最好選擇當然是原油，因此原油的高庫存不能視為利空，而因視為美元貶值的最好佐證。而另一方面，中國也在選擇同樣的保值手段，美元的貶值，大量的外匯儲備其最好的出路同樣也是原油。海關數據顯示，中國9月份原油進口量為2329萬噸，為歷年來最高的月度水平，同比增幅為35％。國際能源署（IEA）總干事近日表示，中國已經超越美國，成為全球最大的能源消費國，同時，IEA上調了全球石油需求量的預測，分別將2010年和2011年的石油日需求量上調至8690萬桶和8820萬桶。從某種意義上來說，原油不是真正的市場需求有如此的龐大，而是資金的過度投放已經沒有出處，透支未來的原油采購也許是唯一的選擇。而隨著冬季的臨近，取暖油的需求將逐步進入旺季，這或將成為后市炒作原油需求的又一個利多因素。在黃金，金屬已經重回金融危機之前高點甚至創下新高的現實之下，以原油、石腦油、塑料、PTA產業鏈似乎還沒有發力大漲，因此也不排除資金在未來階段轉移陣地至原油產業鏈的可能。

　　目前從原油至PX再至下游面料整個產業鏈相對健康，以往對PTA形成壓制的PX也終于咸魚翻身，在艱難突破1000美元阻力之后，PX又乘裝置故障之機突破1200美元高點，PX價格自7月14日的低點819美元/噸FOB韓國，連續沖破四個整百關口，短短三個月時間已經上漲了454美元/噸，漲幅超過55％，如此大的漲幅可以與同期的棉花相媲美，使得PX成為PTA產業鏈上的明星品種，由于PX生產商已經通過調整煉油和芳烴負荷完成了結構調整，而明年除了烏石化以外沒有一套新的PX裝置投產，未來PX即便不會成為PTA行情推升的強大動力，也應該不會成為阻力。