氨綸業：需求復蘇支撐氨綸價格超預期

　　1月12日氨綸業會議一致同意上調氨綸價格，40D、30D、20D分別上調3000元/噸、4000元/噸、5000元/噸，40D價格從48000元/噸上漲至51000元/噸，30D價格從58000元/噸上漲至62000元/噸，20D價格從67000元/噸上漲至72000元/噸。
　　需求復蘇支撐氨綸價格超預期
　　自2009年中期以來我們堅定看好周期向上的氨綸業，氨綸價格如預期般上漲。我們在2010年年度策略《1H10：復蘇之路》中預計氨綸價格將在2009年年底上漲，隨后40D價格在11月底、12月初從47000元/噸上漲至48000元/噸。我們上周發布的報告《氨綸業快評：氨綸價格蓄勢待發》提示氨綸漲價預期，此次氨綸價格上漲符合預期；40D價格在48000元/噸基礎上再上漲3000元/噸，漲價幅度超出我們的預期。
　　支持我們堅定看好氨綸業的是旺盛的需求，國內紡織服裝業復蘇、氨綸出口增長推動需求增長。即使在傳統淡季，旺盛的需求也使得氨綸廠家繼續保持高開工率、低庫存。
　　需求相對剛性使得紡織服裝在經濟復蘇過程中率先走出低谷，以2009年秋季廣交會出口訂單為代表的紡織服裝出口也明顯好轉，拉動紡織服裝產量增長，進而帶動對于氨綸需求。
　　金融危機導致國際客戶在2008年下半年開始大幅減少氨綸采購，但是2009年4月開始國際市場需求逐步恢復，累積需求開始釋放，推動我國氨綸出口自2009年4月開始逐步增長，創出歷史新高。
　　氨綸業周期向上確定
　　2009年氨綸業情況類似于2006年情況，2009年初行業開工率僅40-50%，隨后開工率逐步提升至90%以上，同時氨綸價格也有所提升；2010年氨綸新增產能較少，預計2010年實際投產產能僅0.5萬噸，產能增速約1.5%；2010年氨綸下游需求量增長率18%以上。產能增速低于需求增速，氨綸業周期向上確定，氨綸價格將繼續上漲，存在重復2007年故事的可能。