粘膠和氨綸類產品公司業績出現上升態勢

　　按照申萬行業分類的28家化纖上市公司中報已全部披露完畢，上半年行業整體業績同比出現下滑。分季度看，一季度業績累計為虧損，而二季度在產品價格上漲和下游需求的帶動下盈利出現好轉并覆蓋一季度的虧損。業內分析認為，7、8月份化纖表現出"淡季不淡"的特征，三季度粘膠、氨綸企業的業績有望進一步提升，化纖行業復蘇已經比較明確，其中粘膠短纖已經步入較高的盈利區間，而氨綸業績在出口的帶動下還將有較大的增長空間。

　　二季度景氣回升

　　根據WIND資訊的數據統計，剔除營業收入與凈利潤均為零的*ST華源和主業發生變更的ST有色，26家公司上半年實現營業收入21649742492元，同比下降23.9%;凈利413106220.5元，同比下降10.26%。受國際金融危機影響，今年一季度化纖行業延續了上年四季度的頹勢，26家公司整體虧損達328574328.3元，盡管二季度業績好轉并覆蓋一季度的虧損，仍無法扭轉業績同比向下的結果。26家公司中，上半年業績同比實現增長的公司僅有10家，占比不足四成;增長1倍以上的僅有5家。個別公司如湖北金環業績驟增，原因也并非主業出現爆發式增長，公司凈利潤同比增長20倍，主要原因是減持長江證券獲利1.89億元。

　　分析人士指出，二季度化纖產品由于一季度限產和進入消費旺季價格開始走強，行業開始走出低谷，其中，粘膠的復蘇走在了其他品種的前面。華泰證券研究員高國表示，二季度粘膠短纖的毛利率為24%，已經接近07年行業最好時的27%。安信證券研究員譚志勇表示，滌綸的業績彈性不大，但是二季度的表現也超出預期。

　　三季度繼續向好

　　進入三季度后，7、8月份是傳統的紡織淡季，而化纖表現出"淡季不淡"的特征，其中尤以粘膠、氨綸表現比較"搶眼"。分析人士認為，在量價雙輪驅動下，三季度化纖業績環比上漲是大概率事件。

　　粘膠方面，粘膠短纖價格表現出略跌高漲的走勢，目前價格約為17000元/噸，在淡季創造年內高點，業內人士預計價格有望上漲至18000元/噸。伴隨著漲價銷售從7月底、8月初也開始提速。譚志勇表示，主要粘膠生產企業已在滿負荷生產，行業庫存僅有2天。高國表示，粘膠價格和棉價存在一定的比價效應，粘膠價格走高與棉花減產預期和棉價走高有關。中國農業部和棉花協會預測，2009年中國棉花種植面積減少13%左右。6月份以來，棉花價格呈現上漲態勢。氨綸方面，分析人士表示，進入淡季后價格跌幅較小，氨綸最低僅跌至46000元/噸，從8月末開始氨綸價格已經開始進入上漲區間，目前價格為48000元/噸。氨綸行業的庫存為10天，預計還將繼續減少，而往年淡季合理庫存為1各月。國信證券研究報告指出，市場往往高估氨綸的產能過剩而低估下游需求的復蘇，今年三季度至10年氨綸供給增速將低于需求增速，在淡季主要企業已在滿負荷生產，9月份價格可能上漲5000-19000元/噸。譚志勇表示，由于在紡織品中氨綸用量較少，因此下游廠商對價格上漲的敏感性不強。從環比數據看，氨綸的出口在逐月好轉，7月份出口3000多噸，同比上漲33%、環比上漲32%。氨綸企業業績還有較大的增長空間。

　　分析人士表示，化纖見底和啟動的時間要先于比紡織服裝業早，從環比數據看紡織服裝的出口已經顯現好轉跡象。隨著外需的逐漸好轉，預計化纖行業四季度還將保持較好的態勢。財富證券研究報告顯示，1-7月，我國織品、紡織品服裝累計出口891.7億美元，同比下降11.15%，出口狀況符合原來預期，但是單月的環比數據好于預期。7月份，我國出口紡織品服裝共計163.76億美元，環比上升21%。高國表示，盡管紡織服裝的盈利狀況不好，但是產量的增長拉動了對于化纖的需求。東海證券研究員張先萍表示，1-7月份我國服裝產量為127.24億件，同比增長4.8%;紗產量為130萬噸，同比增長10%;而內需的同比增速為15%-20%。