PTA簡訊

　　　10月開盤的一周之內，PTA展開絕地反擊，PTA內外盤價格一舉收復節前的7000元和800美元的破位關口，一周大漲600元/噸和70美元/噸，至7150元/噸和840美元/噸一線，節前的過度的下跌和過度的看空成為本輪上漲的最大借口，而期貨的大漲逼空也成為現貨拉漲的號角吹響?；仡檭蓚€多月來的PTA表現，8月之前的過度大漲導致了自8月中旬開始的PTA一蹶不振，PTA從最高地980美元和8400元/噸，一路暴跌沒有絲毫喘氣，連續下破6800、6700整數關口，期貨現貨價格連續跌穿前期震蕩平臺下軌。至9月末市場進入恐慌性的下跌，期貨合約TA911一度跌至6600元一線，較8月中旬的月最高點8454元/噸暴跌1800元以上，跌幅高達21％，已經盡數回吐8月之前的一個月漲幅，市場對十月行情的悲觀程度出奇的一致。但現貨的超賣和期貨的超跌應驗了物極必返，跌久必漲的真理。由于經歷過自8月中旬開始的兩個月來的深幅調整，底部支撐已經開始出現，價格泡沫基本消失，下跌的空間相當有限，一方面賣者已經無貨可賣，有貨者基本都虧損嚴重，二者買者興趣已經漸漸滋生，低價格低風險的貨物難免不得到青睞。由于買者漸漸增加而賣者漸漸減少，供需開始出現變化，加之通脹的預期之下原油的大漲出現減少了PX大跌的理由。PX止跌反彈開始出現，PX減負的動作也漸漸增加，PTA再度大跌的理由似乎開始漸漸減少，止跌反彈似乎也在情理之中。

　　未來PTA能否繼續上漲，在一周大漲70美元的意外之下，在PTA負荷不降，PTA利潤巨大的背景之下，未來PTA能否站穩于840美元之上，PX和下游的表現至關重要。

　　在PX供需來分析，PX價格暴跌的成因目前來看仍然存在，供應的增加趨勢仍然明顯，無論是中海油的惠州裝置（80萬噸/年），福佳大化（70萬噸/年），福建煉化（70萬噸/年）和上海石化的芳烴裝置（60萬噸/年）還是中東新投產的70萬噸PX裝置，都表現亞洲乃至全球的PX供應增加在09年都是空前的。目前中國PX供應自給率已經大大上升，PX國產量增幅已經高達100%，如果說PX進口量不出現明顯下降的話，PX巨大的國產量將如何消化將成為擺在市場面前必須思考的問題。換句話說，如果日韓以及亞洲其它PX生產商不大面積開展減停產，抵消供應增加的不利影響，PX價格下滑仍是大勢所趨。

　　而即便不考慮PX的產能增加，而僅以PX產量增加為依據，PX必然將全部轉化為PTA，則考核目前的PTA產量就可以知道PX產量的增加幅度。以目前PTA的產量同比增幅來看也是驚人的，大化的投產，國產PTA裝置的負荷之高目前來看在一年內都是空前的，如果從產量對比來看，目前的國產PTA產量同比增幅也是驚人的，而一旦下游無法達到相對應的消化能力的話，PTA的價格區間將重新定位。從這一層意義上說，目前的PTA上漲只是前期過度大跌的修復，是下跌的必然過程之中的反彈修復，是前期恐懼之下的報復反彈，以目前工廠庫存正常，供應商供應充足的境況看，行情因此反轉重新大漲的機率似乎為零。