2011年3季度紡織數據解析

　　三季度漲幅5%以上

　　【滌綸短纖】

　　遠離被動漲跌 適時走貨為主

　　7月，滌綸短纖市場走出與6月市場截然相反的“V”形走勢。上旬，市場萎靡不振，商談重心從12700元/噸退守至12450元/噸。下旬，市場價格如同芝麻開花節節高，商談重心從12450元/噸拉漲至12950元/噸。如果說成本是造就滌綸短纖漲價的“元兇”，那么市場貨源緊張就是“幫兇”。在傳統淡季的背景下，滌綸短纖行業一直保持低負荷運行，限產或者減產的工廠比比皆是。當低產遇上上漲風潮，化纖工廠無需多時就出現了無庫存和超賣的現象，造就了無比繁榮的假象。

　　8月，滌綸短纖市場重心在多方力量的共同作用下緩慢抬升。根據卓創大宗商品研究院提供的數據顯示，本月江浙地區滌綸短纖1.4D×38mm市場均價為13125元/噸，較上月上漲479.76元/噸。標普下調美國信用評級，大宗商品恐慌情緒迅速蔓延，滌綸短纖市場上漲的溫床遭遇謹慎梳理，第一個價格低點12950元/噸在此出現。美聯儲表示在2013年中期以前保持零利率，為市場止跌反彈提供了機會，隨后PX﹑PTA裝置問題接踵而來，滌綸短纖市場上行籌碼不斷加大。但由于終端市場不佳，化纖企業對下游接貨能力一直處于懷疑狀態，因此在被動跟漲的同時主動減產也存在。

　　9月，滌綸短纖市場先漲后跌。上旬，在成本面的強勢支撐下，再加上行業低庫存這一堅實基礎的存在，滌綸短纖市場漲勢銳不可當；下旬，宏觀環境多變，聚酯原料PTA跌勢連連，失去成本力量的滌綸短纖市場掙扎幾下之后便走上了下跌的道路。至9月30日，滌綸短纖1.5D×38mm市場中心價位較本月14000元/噸的市場高點下跌幅度近5%。

　　【粘膠短纖】

　　庫存數量上升 焦慮轉為無奈

　　　　7月，粘膠短纖市場走勢整體歸結于“僵持”二字。月初，各主要企業報價多停留在18000～18500元/噸，但市場價格的穩定，并未帶來實際成交的放量。經歷暴跌的劫難之后，下游人棉紗廠心態極度脆弱，在對粘膠短纖未有充分的信心之前，操作多以謹慎進行，需求難以放量，使得市場資源消化緩慢。中旬，各廠家眾志成城將出廠報價推漲至18500元/噸附近。然而市場依舊沉寂，虛高報價被束之高閣。由于國內需求難現好轉，部分廠家走出口定向，但由于整體比重有限，對粘膠短纖行情走勢影響有限。

　　8月，經歷了漫長的去庫存化之后，在原料高位、庫存低位、紗廠增產人棉紗等利好因素的共同簇擁下，國內生產企業報價節節攀升，粘膠短纖1.5D×38mm市場主流報價一度飆升至19500元/噸。隨著行情的逐步反彈，粘膠廠家整體利潤面、資金面均有所好轉，粘膠短纖裝置在經過長期的檢修后開始陸續恢復生產。據了解，唐山三友7月中下旬起粘膠短纖裝置已陸續恢復，新疆富麗達7月底8月初恢復生產、阜寧澳洋8月中旬恢復生產……至月底，主流大廠中僅有海龍保持減產狀態。

　　9月初，粘膠短纖市場走出漂亮的上行弧線，粘膠短纖1.5D×38mm報價攀升至20000元/噸關口。但爬上兩萬大分水嶺之后，由于下游紗廠接受程度已經觸頂，市場成交量開始走下坡路。此外，新疆地區市場貨源運輸陸續恢復，粘膠短纖廠家質押銀行資源也將陸續投放市場。需求放緩，貨源卻有增量之嫌，利空步步緊逼，考驗市場高價位。但受高成本支撐，加之節后下游工廠有補倉計劃，化纖工廠報價維持堅挺態勢。

　　三季度漲幅5%以下

　　【滌綸長絲】

　　減產停機增多 釋放下跌能量

　　　　7月，滌綸長絲市場出乎意料地呈現單邊上漲的局面。由于高溫天氣寥寥無幾，太倉、常熟、桐鄉等地區此前安排的有序用電計劃陸續暫停執行，加彈、織造企業開機率并沒有受到原先預期中的大影響。在需求的保證下，紡絲工廠庫存水平較長時間內保持在低位運行，適銷規格供應更是一直偏緊。低庫存為牛市行情奠定堅實基礎，滌綸長絲市場毅然決然地展開了一波上攻行情，常規品種上漲幅度達300～600元/噸。

　　8月，滌綸長絲市場卻一波三折。月初，因資金面緊張和限電政策的不斷深入，下游加彈、織造企業備貨謹慎，紡絲工廠銷售日漸困難。8月5日，標準普爾下調美國信用評級，全球股市集體遭遇“黑色星期一”，業者紛紛擔心滌綸長絲市場也將步其后塵。但福佳事件的發生扭轉了局面，由此聚酯大盤拉開了漲價序幕。

　　9月，滌綸長絲市場先漲后跌。至月末，滌綸長絲POY、DTY、FDY150D市場主流報價分別在13700~14000元/噸、15800~16100元/噸、14200~14300元/噸，較上月末市場水平下跌1%～4%。月初，新民、盛虹、恒力、桐昆、恒逸、億豐等主流工廠報價輪番上調。原料價格持續拉漲，下游企業承受能力備受考驗，局部出現停機或減產現象。受下游牽制，化纖工廠出貨開始走緩，市場進一步上沖難度加大。此外，歐美市場危機四伏，給大宗商品帶來較大壓力，對全球經濟放緩的擔憂，令投資者對市場望而生畏。在系統性風險下，上游原料市場激烈振蕩，下游織造、加彈企業采購愈發謹慎，通常的節前備貨需求也顯露不明顯。

　　【錦綸】

　　需求勉強跟進 市場緩慢滯漲

　　　　7月，錦綸長絲市場呈現緩慢滯漲態勢。上游己內酰胺和切片市場不斷上行，對錦綸長絲市場氣氛形成提振作用。并且，由于原料價格已經處于高位導致錦綸業出現虧損使錦綸長絲市場價格不得不逐步上推。至月末，POY85D/24中端廠家市場價32500～32800元/噸、高端廠家市場價在33000元/噸；義烏諸暨高端大加彈70D/24F成交價在36000元/噸，中端廠家70D/24F成交水平在35500～36000元/噸；盛澤市場半光FDY70D/24F成交價32800～33000元/噸。但由于下游企業資金面普遍緊張，再加上棉滌產品價格處于低位，因此對于高位錦綸采購保持謹慎情緒，大單成交不多，抑制了錦綸長絲市場總體價格的上行。

　　8月，在成本壓力下，生產企業積極推漲，但受制于終端需求清淡，推漲阻力不斷增加。因經營困難，錦綸抽絲廠家整體開工率呈下降趨勢，至月末行業平均開工率在8成上下。錦綸POY75D/24F高端貨源市場主流成交由月初32800元/噸左右漲至月末的33500元/噸或略下方；中低端貨源主流成交由月初的32100～32500元/噸回升至月末的32700元/噸左右。同期POY、DTY價格也小幅跟進。

　　9月，錦綸長絲市場謹慎持穩，價格變動不大。分品種走勢看：全月錦綸POY價格基本穩定，高端大廠85D/24F成交在33500元/噸上下，中端工廠在33000元/噸上下，下游需求表現平淡，紡絲工廠微利經營。DTY方面，本月大加彈70D/24F半光成交價格維持在36500元/噸上下，中端工廠70D/24F半光成交價格則穩定在36000元/噸上下。FDY市場基本持穩，噴織用70D/24F半光主流報價始終維持在33500～34000元/噸，成交多集中在區間低位，經編用70D/24F半光主流報價在34000元/噸上下，工廠表示前期訂單尚可下，暫無庫存壓力。然而，新訂單數量逐漸減少，市場后市壓力或將顯現。
　　　三季度跌幅10%以上

　　【棉花】

　　成交重心走低 實際底部未明

　　　　7月，棉價一降再降。由于月內正值銀行還款結零期，迫于資金壓力，紡織企業頻頻殺價采購。鄭棉主力1201合約創2010年9月以來新低至21155元/噸，截至7月29日較6月底下跌1405元/噸至21395元/噸，而328級別棉花指數跌至20123元/噸，較6月底下跌3933元/噸，跌幅16.3%。

　　8月，鄭棉延續于下行通道中振蕩下挫。328級棉月均價19328元/噸，環比下降12.40%，但國內棉花現貨價格呈現企穩回升特征，尤其是自8月18日以來每日保持著數十元不等的小幅上漲。隨著棉價止跌反彈，部分紡織企業開始有補庫行為，庫存消化情況較前期有所好轉。

　　9月初，國家正式啟動2011年度棉花臨時收儲，鄭棉1205合約短暫上沖至22000元/噸關口。中下旬，全球宏觀經濟再度出現劇烈動蕩，避險情緒引發商品市場恐慌性拋壓，鄭棉1205合約重新回落至20000元/噸關口。臨近國慶，局部搶收甚至不限量收購的狀況基本成為歷史，多數棉商開始限量、限價并且僅收購好品級新花，而部分棉商甚至通過停收觀望來應對愈加模糊的棉花市場。

　　7月，美棉的跌勢較鄭棉有過之而無不及。ICE期棉100美分/磅整數關口在疲軟的消費抑制下失守，創2010年9月中旬以來低點至93.20美分/磅，隨后受到抄底買盤支撐再次站穩100美分/磅之上。隨著ICE期棉價格的下跌，美棉港口報價聯袂走跌。中國進口棉價格指數FCIndexM7月均價147.68美分/磅，較6月下跌29.03美分/磅。引起美棉大跌的主要原因是全球需求疲軟。根據USDA每周公布的美棉周度出口周報顯示出口數據已經4個月左右連續為負，原因是棉價大跌導致前期合同被違約，加上新增加的訂單減少，從而出口量大幅下降。

　　8月份，美棉觸底反彈，但仍處于90～110美分/磅振蕩區間。8月5日，標普將美主權信用評級由AAA下調至AA+，加劇了市場對經濟前景的擔憂；大宗商品面臨拋售風險，ICE棉花期貨也隨著外部市場展開波動。但由于天氣狀況惡劣，導致美棉棄耕率較高，后期美棉產量不確定性逐漸增加，在棉產區天氣條件的支撐下，棉價回落幅度不大，甚至成交重心有所上移。

　　9月份,美棉振蕩下滑。受美棉糟糕的生長情況與其良好的銷售率支撐，上旬，美棉價格收高。其中，9月7日,ICE期棉在投機買盤推動下漲停報收，主力12月合約漲4美分至110.34美分/磅，創兩月新高。但中下旬后，美棉出口再現負值，ICE期棉全面收跌。ICE期棉主力12月合約三季度累計下跌15.5%，是CRB商品指數中表現第7差的商品。

　　三季度跌幅10%以下

　　【氨綸】

　　新增產能蓄勢 下游不見放量

　　　　7月，氨綸市場呈現底部盤整態勢。伴隨市場重心的連續下挫，整個供應面陷入保本、虧損經營狀態，刺激氨綸眾生產商們聯合起來限產保價，浙江益邦自月初開始對其年產近4000噸近1/3產能進行停車檢修操作，江蘇雙良生產裝置總停產比例已調升至43%左右。進入不少江浙企業原定“讓電期”后，整個生產面減停產比例進一步提升，導致其庫存續增趨勢放緩，一些批號貨源甚至出現供應偏緊跡象。

　　8月，氨綸市場交投氛圍出現明顯回暖。成交量提升一方面是由于終端需求主要是緯編接單量增加，廣東佛山、潮汕一帶緯編開工明顯提升，帶動了氨綸需求量的小幅回升；另一方面氨綸價格處于低位，市場人士看底心態明顯，部分經銷商及終端織造企業擇機出手備貨。在產銷回升的帶動下，眾多生產企業陸續開始試探性拉漲以40D為主的售價水平。

　　需求回暖的同時氨綸行業開工率也好轉，前期限產、檢修的一些生產裝置陸續開始恢復運營，至9月中旬左右氨綸行業整體運行負荷回升至8成偏上水平。供應量增加，但中秋過后下游織造企業卻進入原料庫存的消化階段。并且，在歐美危機的不斷沖擊之下，紡織企業運營環境更為復雜。下游需求不見放量，新增產能蓄勢待發，局部市場部分批號出貨價格已出現松動跡象。但供應商庫存水平尚且正常，加之成本支撐，市場主流出貨區間波動不大。

　　【腈綸】

　　多方壓力顯現 交投信心難穩

　　　　7月，腈綸市場窄幅盤整。隨著宏觀經濟政策緊縮延續、夏季限電、用工短缺以及替代等利空影響，全腈綸紗線廠家開工縮減至7成左右，腈綸市場遭遇淡季行情。但由于撫順石化生產裝置重啟無期、上海石化南北裝置于7月11日開始檢修，給腈綸市場供需平衡較大支撐。因此，腈綸行業內總體庫存穩定，部分偏高維持在15～20天左右，無明顯產銷壓力。但是在成本面支撐減弱，進口套利現貨資源增加等利空影響下，市場看跌觀望心態增加。

　　8月，腈綸市場再陷泥潭。上游行情疲軟，下游需求不振，加之低價印度貨源沖擊市場，讓本就低迷的腈綸市場風雨飄搖。月初，主要生產企業掛牌大幅下滑1000元/噸，現貨市場商談重心跟跌下移，華東1.5D短纖送到價格23700～24400元/噸；3D絲束送到價23900～24400元/噸；3D毛條送到價25000～25400元/噸。月中，吉林化纖、中石化華東銷售公司、中石油華東銷售公司掛牌報價再次下調1000元/噸。下旬，隨著秋冬毛衫生產訂單增加，部分毛紗成交量有所上升，但全腈紗市場總體需求依舊乏力，走旺暢銷尚需時間。

　　9月，腈綸市場窄幅振蕩，價格延續上月走勢。上旬，化纖工廠走貨順暢，加之部分商家炒作，下游工廠采購興趣高昂，市場現貨貨源略顯緊張。但原料丙烯腈持續走跌，港口市場跌幅高達13.94%，成為名副其實的“暴跌王”。原料大幅走跌，最終導致腈綸市場成本支撐減弱。而受全球經濟不振影響，紗廠對腈綸的采購熱度逐漸冷卻。