全面推開營改增試點對紡織服裝業的影響

[編輯:Qsj]  [發布時間:2016-05-04 14:05:19]  [廣發證券]

　　5月1日起全面推開營改增試點,實行雙擴。
　　2016年3月24日財政部公布《關于全面推開營業稅改征增值試點的通知》等四份細則文件,明確自2016年5月1日起,全面推開營改增試點,實行“雙擴”:一是擴大試點行業范圍。將建筑業、房地產業、金融業、生活服務業4個行業納入營改增試點范圍,自此,現行營業稅納稅人全部改征增值稅。其中,建筑業和房地產業適用11%稅率,金融業和生活服務業適用6%稅率。二是將不動產納入抵扣范圍。繼上一輪增值稅轉型改革將企業購進機器設備納入抵扣范圍之后,本次改革又將不動產納入抵扣范圍,無論是制造業、商業等原增值稅納稅人,還是營改增試點納稅人,都可抵扣新增不動產所含增值稅。預計2016年營改增減稅規模將超過5000億元。

　　紡織服裝行業將顯著受益于本輪營改增試點。
　　雖然紡織服裝行業本身屬于增值稅納稅行業,不屬于營改增范圍,但是本輪營改增將不動產投入全面納入抵扣項,具有明確的降低投資成本的效果。對于不動產投資占比較大的紡織服裝行業將顯著受益于本輪營改增。我們預計減稅的效果將主要體現在兩個方面。首先,當期新增的不動產分兩年60%+40%抵扣進項稅額,將直接減少公司繳納的增值稅稅額,對公司的現金流有一定的改善作用。其次,不動產購進采取營業稅轉變到增值稅后,公司購入不動產的計稅基礎將由原價減少為原價/(1+11%)(假設此處不動產進項稅為上游房地產業、建筑業的11%),因而能減少折舊額,增厚凈利潤。