儲備棉輪出發布 進口紗或將“近強遠弱”

[編輯:KK]  [發布時間:2016-04-20 10:04:22]  []

　　4月15日下午，發改委的儲備棉輪出公告終于在市場的千呼萬喚中應聲發布，一時間棉花和紡織圈內到處在奔走相告，棉花多空雙方也進行了激烈討論。18日上午鄭棉期貨以漲停姿態對此作出回應，以多頭開門紅收場。棉花現貨也出現大規模調高報價，有的貿易商調高300元，有的則干脆囤貨“居奇”，停止對外報價。

　　此輪棉花漲價原因除資金生拉硬拽外，企業補庫需求也是一個影響因素，尤其是好資源確實不足。原料成本上升也推動紗線價格上漲，國產紗高配32S報價19500元/噸左右。進口紗現貨同樣上漲200-300元，32S與國產紗價差200元以內。部分紡企反映下游已接受這一漲價，國產紗與進口紗現貨銷售均較暢通。進口紗現貨甚至出現供不應求局面，拿貨基本要提前一周預定，主要原因一是因受儲備棉輪出預期影響，本月到港進口紗量偏低；二是下游需求略有轉好?，F在各港口進口紗庫存均不多，21S缺貨最明顯，廣東賽絡紡銷售轉好。

　　上周受國內外棉花持續上漲、需求轉好和盧比升值等因素，外盤報價節節攀高，漲幅可達6-8個美分，采購商稱最夸張時1天內報價連漲3次，因此之前簽訂的合同也多有要求提高2-3個美分，不然可能會推遲交期。即使15日儲備棉輪出公告發布，外商依然在高位挺價，下游多難以接受，買盤不多，雙方各自“僵持”，為后續進口紗價格走向留下更多不確定性。

　　那么儲備棉輪出到底會對進口紗帶來多大影響呢？短期內影響不大。因短期內價格受供求關系影響，4月是紡織傳統旺季，進口紗已出現供不應求，而國產紗則受制于棉花漲價和棉商惜售，有些紡企面臨“手中無糧”的尷尬境地，只能盡量以低庫存維持企業運轉，等待儲備棉“解渴”。

　　長期來看，儲備棉輪出對于進口紗仍會造成一定沖擊。因儲備棉由于質量和強力較低，多適合紡32S以下的紗線，與進口紗的主要市場不謀而合。由于儲備棉輪出將促進一部分國內中低端紗線產能恢復，因此在棉紗消費未出現大幅上升前提下，原料競爭將日趨激烈，呈此消彼長之勢。這個“分水嶺”可能會在5月下旬出現。5月3日儲備棉正式輪出，包包檢驗會增大出貨的難度和時間，因此暫且將拍貨到送到的時間估計為2周，那么預計從5月下旬開始，儲備棉生產的低價國產紗將與進口紗正面“交鋒”。

　　按照儲備棉輪出均價機制，以上周(4月11-15日)價格計算，3128B級標準價格應該在11548元/噸，如果按照市場傳言的主體貼水800-1700元/噸，則起拍價約在9848-10748元/噸左右，再加上毛公重差異，暫取平均價10600元/噸左右，如果暫且以起拍價計算價格，那么生產21S和32S的棉紗成本價可能在16160元/噸和17600元/噸，比進口紗現貨低1500-2000元/噸，價格優勢明顯。

　　當然以現在的儲備棉輪出價格與現在的進口紗現貨價格來估算，結果是實際價差很可能要小于或大于這個幅度。一是如果棉花漲價持續，必然會拉高拍儲起拍價；二是實際成交價必然要高于起拍價；三是幾個月輪出過程中，棉花價格波動區間未知；四是進口紗價格變動仍是變數。

　　但不論怎樣計算，由于儲備棉輪出價格采取國內外聯動，與國際棉花價格接軌，因此國產紗與進口紗在原料價格上將差異不大，那么儲備棉大幅貼水必然將使得國產紗成本大大降低，相對于進口紗有較大價格優勢。且據紡企以往經驗，貼水將主要集中在顏色級上，強力等指標不會下降太多。

　　因此從5月底到8月的輪出期間，在國產紗“來勢洶洶”下，進口紗生存空間將較艱難，預計也將使得進口紗品種上出現一些變化：1.對強力和品質要求不高的低支賽絡紡紗及低支氣流紡紗和環錠紡紗可能會大幅減少進口；2.對強力要求較高的噴氣紡紗，如32S噴氣紗進口量可能基本維穩；3.由于國內棉花出現兩極分化，好棉花庫存較低，價格可能將維持在高位，進口紗在低品質紗“陣地失守”后，或許將轉為從40S及以上的紗線出口上收復一定失地。

　　近幾年來印度紡紗產能快速發展，其生產的32S以下紗線從最初因質量問題屢屢被中國買家投訴到現在已被國內紗廠全面認可，質量穩定性不斷提高，精梳紗和高支紗產能也不斷拓展，如上海展會上一些印度廠家表示已可以將紡紗支數提高到80S。儲備棉輪出對紡企復蘇是一個好機會，也將促進我國中低端紡紗產能恢復，同時一些生產中高端紗線的企業受需求和原料影響，有可能轉向中低端產品。然而真心希望國內的紡紗產業在復蘇中低端產能時，能夠依然穩固好中高端紗線產業這塊我國的傳統高地，不要被其他國家“趁虛而入”。