棉紗期貨上市給棉紡織產業鏈帶來什么？

　　2015年鄭商所即將推出棉紗期貨，合約產品改為C32S機織紗。雖然鄭商所規定暫時不允許進口紗參與交割，但這個消息已經讓市場沸騰了。沸騰的除了在這個行業耕耘多年的貿易商，使用進口紗漸成習慣的紡織廠，還有眾多“懷才不遇”的國際棉商和“不差錢”的投資機構。2015年進口紗或將再次成為吸引棉紡織行業眼球的“浪潮之星”。
　　近期，行業內出現了有趣的現象。一是傳統行業的參與者惡補期貨知識。二是投資機構馬不停蹄地調研進口紗行情。他們紛紛看好進口紗的機遇，并試圖發揮自身優勢、惡補劣勢，抓住這個機遇。那么棉紗期貨上市到底能給進口紗帶來什么？
　　業內認為，其帶來的核心變革是紗線將成為一個金融屬性越來越強的產品，它可以降低交易成本，提高交易效率。對不同的參與者來說，也許受益方向略有差異。
　　對進口紗的貿易商而言，棉紗期貨上市意味著平倉變得容易，利潤可以鎖定。雖然鄭商所規定進口紗暫時不能參與交割，不過業內從來不乏打擦邊球的智慧，而且也只是暫時不允許而已。假設進口紗可以順利交割，那么業內便不用擔心此前頻頻遇到的平倉難，資金鏈斷裂的問題。比如，某棉紗貿易商有一批C32S機織紗庫存現貨，不用像以前一樣因為行情清淡，苦苦找不到客戶接盤而動彈不得，只要期貨上的價格是可以接受的，那無非是價格高低的問題，不至于出不掉貨。
　　如果在采購端有優勢，還可以在采購的同時在期貨上進行賣出，規避可能出現的價格下跌風險，鎖定利潤。這樣一來，資金的循環周期縮短，使用杠桿被加大，貿易商有機會通過良好的運作獲取穩定的收益。
　　對于投資機構而言，棉紗期貨上市意味著使跨產品、跨周期的套利成為可能。棉紗期貨上市，除了棉紗期貨本身的跨時間周期套利機會外，它也使得跨產品的套利成為可能，投資者可以進行國內外棉紗價差的評估，在價差運行至主流區間之外的時候，進行相應的操作，以較大概率獲取套利機會。此外，還可以和棉花期貨結合操作，可以做合理價差的評估，當棉花和棉紗價差運行至主流運行區間之外時進行套利。
　　對于紡織廠而言，棉紗期貨上市意味著交易成本降低，可鎖定遠月的原料成本。對織廠來說，棉紗期貨上市的作用也許最為直觀。此前如果想鎖定原料成本，只能在棉花上進行套保，對織廠來說如果交割物是棉花，那么根本無法直接使用，只能在交割前先平倉，再去買原料，這樣的操作方式不直接，而且棉花和棉紗的運行規律有差異。棉花是純農業產品，一季上市，全年使用，且價格波動受政策的影響較大，而棉紗是更為工業化和市場化，其可以連續生產，因此對織廠來說鎖定成本的作用能更直接有效。
　　除此之外，棉紗期貨上市對國內棉企、紡企、棉花貿易商均有眾多便利。當前，這些便利的產生不僅依賴于期貨的價格發現，套期保值和套利的功能，也依賴于該產品的活躍度。市場交易越活躍，那么這些功能的實現越簡單。